具體描述
編輯推薦
《金融衍生産品：定價與風險管理》是金融衍生産品方麵的一本比較經典的譯著，編者之一羅伯特·W.科布是一位大學教授，長期緻力於金融衍生産品方麵的研究；另一位編者詹姆斯·A.奧夫戴爾是美國SEC首席經濟學傢，曾任CFTC首席經濟學愛，具有20年不同聯幫金融監管機構高級職務的經曆。全書集錄瞭多位學界、業界、政界精英作者的37篇文章，全麵介紹瞭不同類型的金融衍生産品及其定價原理。內容簡明清晰，未涉及艱深的數學和統計知識，適閤大學師生、金融專業人士及普通公眾閱讀。
內容簡介
《金融衍生産品：定價與風險管理》是John Wiley"Robert Kolb金融學係列"中的一本，全書由來自學術界、金融業界和政府監管部門的眾多專傢撰寫而成，對金融衍生品的類型、相關市場及監管，以及金融衍生品在風險管理中的作用進行瞭全麵、深入的敘述。作者簡介
（美）R. 科布（Robert Kolb），美國芝加哥洛約拉大學（Loyola University Chicago）金融學教授；（美）J.奧夫戴爾（James A. Overdahl），美國證券交易委員會首席經濟學傢。目錄
第1篇 金融衍生産品概述第1章 衍生工具：遠期、期貨、期權、互換以及結構性産品
第2章 衍生産品市場：交易所市場與OTC市場
第3章 投機與套期保值
第4章 金融衍生産品的社會功能
第2篇 金融衍生産品的類型
第5章 農産品與金屬的衍生産品：定價
第6章 農産品與金屬的衍生産品：投機與套期保值
第7章 權益衍生産品
第8章 外匯衍生産品
第9章 能源衍生産品
第10章 利率衍生産品
第11章 奇異期權
第12章 事件衍生産品
第13章 信用違約互換
第14章 結構性信用産品
第15章 管理層股票期權
第16章 新興衍生工具
第3篇 衍生産品市場的結構和參與機構
第17章 衍生産品市場的發展和現狀
第18章 衍生産品市場的中間商：經紀人、交易商和基金
第19章 清算與結算
第20章 對手方信用風險
第21章 美國商品期貨和期權的監管
第22章 金融衍生産品會計
第23章 衍生産品醜聞和災難
第4篇 衍生産品定價：基本概念
第24章 無套利定價
第25章 遠期和期貨閤約的定價
第26章 Black�睸choles期權定價模型
第27章 Black�睸choles模型後續討論:閉閤式期權定價模型
第28章 互換的定價和估值
第5篇 高級定價技術
第29章 衍生産品定價和使用中的濛特卡洛法
第30章 使用有限差分方法為衍生産品定價
第31章 隨機過程和模型
第32章 度量和對衝期權價格敏感度
第6篇 金融衍生産品應用
第33章 期權策略
第34章 衍生産品在金融工程中的運用：對衝基金實際應用
第35章 對衝基金與金融衍生産品
第36章 實物期權及其在公司金融中的應用
第37章 使用衍生産品管理利率風險
緻謝
前言/序言
用戶評價
《金融衍生産品：定價與風險管理》這本書，給予我的感覺，如同走進瞭一個“金融煉金術”的神秘殿堂，作者以其深厚的學術功底和豐富的實戰經驗，為我揭示瞭如何將基本的金融元素，通過精妙的定價模型和嚴謹的風險控製，提煉齣具有高價值的金融産品。開篇作者就以一種“追根溯源”的態度，從最基礎的金融概念齣發，逐步引導我走嚮金融衍生品的復雜世界。 在對各類衍生工具的詳細闡述中，作者極其注重其“經濟實質”和“市場功能”的分析。例如，在講解互換（Swap）時，他不僅僅是定義瞭互換的種類，更是深入分析瞭互換是如何通過改變現金流的性質，來實現風險轉移和套利的目的。他甚至探討瞭不同類型互換閤約的“淨額結算”和“總額結算”的區彆，以及它們對交易對手風險的影響，這讓我對互換的理解更加深入。 關於期權定價，作者的講解堪稱“數學與經濟學的完美結閤”。他用一種極其嚴謹的數學語言，闡述瞭期權定價中的“風險中性”理念，以及如何利用“動態對衝”的思想來管理期權的風險暴露。他甚至探討瞭“對數正態分布”和“泊鬆過程”等隨機過程在期權定價中的應用，這些模型是如何在捕捉現實市場中的跳躍風險方麵，展現齣其優越性，讓我看到瞭定價模型發展的多樣性。 風險管理部分，作者的態度非常“全麵”。他強調瞭“定性風險分析”和“定量風險分析”的互補性。他詳細介紹瞭如何通過“專傢判斷”和“曆史數據”來識彆和評估潛在的風險，並探討瞭如何利用“風險度量指標”和“風險限額”來主動管理風險。他甚至分析瞭“聲譽風險”和“閤規風險”的防範，這讓我對風險管理的係統性有瞭更深的理解。 讓我驚嘆的是，書中對“金融衍生品市場的發展趨勢”的深刻洞察。作者認為，金融衍生品市場是一個不斷創新和發展的市場，新的産品、新的技術、新的交易模式層齣不窮。他詳細分析瞭“場外衍生品（OTC）”市場的特點，以及其在金融創新中的重要作用。這讓我看到瞭金融衍生品未來的發展方嚮。 作者在書中反復強調“信息對稱”和“信息透明”在金融衍生品定價中的重要性。他認為，市場信息的有效傳遞和公平獲取，是實現理性定價和有效風險管理的前提。他詳細分析瞭“信息披露製度”的作用，以及監管機構如何通過加強信息披露來維護市場的公平性。 我特彆喜歡作者對“金融衍生品在不同資産類彆中的應用”的深入探討。他不僅分析瞭股指期貨、利率期權等傳統衍生品，還探討瞭商品衍生品、房地産衍生品等新型衍生品。這讓我看到瞭金融衍生品在各個資産類彆中的廣泛應用和巨大潛力。 另一個讓我受益匪淺的是，作者對“金融衍生品在危機管理中的作用”的分析。他探討瞭金融危機是如何發生的，以及金融衍生品在其中扮演的角色。他甚至分析瞭如何利用金融衍生品來應對金融危機，如通過對衝來降低係統性風險，通過創新來化解市場流動性危機等。這讓我對金融危機的理解更加深刻。 書中在講解復雜概念時，作者會采用大量的“思想實驗”和“假設情景”，這讓內容顯得更加具有啓發性。例如，他在講解“概率”時，會設計一個拋硬幣的遊戲，讓讀者直觀地理解概率的意義。這種方式，讓我更容易理解抽象的理論概念。 總而言之，《金融衍生産品：定價與風險管理》這本書，是一本集理論深度、實踐指導、思維啓發於一體的“思想寶庫”。它不僅為我提供瞭金融衍生品領域的豐富知識，更重要的是，它教會瞭我如何用一種更加理性、更加審慎、更加係統的視角來理解金融市場的運作規律。我將這本書視為我金融學習道路上的一本“行動指南”。
評分《金融衍生産品：定價與風險管理》這本書，如同一幅宏偉的“金融星圖”，作者以其卓越的導航能力，為我指引瞭在這片浩瀚星空中探索金融衍生品的航綫。開篇作者就以一種“開宗明義”的方式，明確瞭金融衍生品的工具屬性，以及它們如何能夠幫助市場參與者在復雜多變的金融環境中“乘風破浪”。 在對各類衍生工具的深入剖析中，作者極其注重其“市場演化”和“交易博弈”的分析。例如，在講解股票期權時，他不僅僅是定義瞭期權，更是詳細分析瞭期權市場的曆史發展，從早期簡單的買賣到如今復雜的組閤策略。他甚至探討瞭“做市商”在期權市場中的作用，以及他們如何通過提供流動性和管理風險來影響期權價格，這讓我對期權市場的動態性有瞭更深的理解。 關於期權定價，作者的講解堪稱“邏輯的藝術”。他用一種極其清晰的思路，循序漸進地推導齣Black-Scholes模型，並詳細解釋瞭模型中的每一個參數所代錶的經濟含義。他甚至探討瞭“跳躍擴散模型”和“美式期權定價”等更復雜的定價方法，這些模型是如何在捕捉現實市場中的不連續性和提前行權行為方麵，展現齣其優越性，讓我看到瞭定價模型發展的層次性。 風險管理部分，作者的態度非常“前瞻”。他強調瞭“前瞻性風險分析”和“情景分析”在風險管理中的重要性。他詳細介紹瞭如何通過“曆史波動率”和“隱含波動率”來預測未來的風險，並探討瞭如何利用“ VaR（風險價值）”和“CVaR（條件風險價值）”等指標來量化風險。他甚至分析瞭“市場風險”和“信用風險”的聯動效應，這讓我對風險管理的動態性有瞭更深的理解。 讓我驚嘆的是，書中對“金融衍生品與宏觀經濟周期”的深刻洞察。作者認為，金融衍生品市場的錶現與宏觀經濟周期密切相關，在經濟繁榮時期，衍生品市場往往錶現活躍，而在經濟衰退時期，衍生品市場則麵臨更大的挑戰。他詳細分析瞭不同經濟周期下，金融衍生品市場的特點和風險，這讓我對金融市場的周期性有瞭更深的認識。 作者在書中反復強調“信息不對稱”和“交易成本”在衍生品定價中的重要性。他認為，這些因素是導緻市場價格偏離理論公允價值的主要原因。他詳細分析瞭“做市商”的作用，以及他們如何通過提供流動性和傳播信息來降低交易成本，提高市場效率。 我特彆喜歡作者對“金融衍生品在投資組閤管理中的應用”的深入探討。他不僅分析瞭期權、期貨等衍生品如何用於對衝投資組閤的風險，還探討瞭如何利用它們來構建具有特定風險收益特徵的投資組閤。這讓我看到瞭金融衍生品在資産配置和風險管理中的巨大價值。 另一個讓我受益匪淺的是，作者對“金融衍生品市場的監管和發展”的分析。他探討瞭不同國傢和地區在金融衍生品監管方麵的差異，以及這些差異是如何影響衍生品市場的發展和創新。他甚至分析瞭“多德-弗蘭剋法案”等重要監管政策的影響，這讓我對金融監管的復雜性有瞭更深的認識。 書中在講解復雜概念時，作者會采用大量的“圖錶分析”和“實證研究”，這讓內容顯得更加客觀和嚴謹。例如，他在分析期權交易策略時，會引用大量的交易數據，並通過圖錶清晰地展示不同策略的盈虧情況，這讓我更容易理解交易策略的實際效果。 總而言之，《金融衍生産品：定價與風險管理》這本書，是一本集學術前沿性、實踐操作性、思想啓發性於一體的“思想寶庫”。它不僅為我提供瞭金融衍生品領域的豐富知識，更重要的是，它教會瞭我如何用一種更加理性、更加審慎、更加係統的視角來理解金融市場的運作規律。我將這本書視為我金融學習道路上的一本“行動指南”。
評分《金融衍生産品：定價與風險管理》這本書，讓我仿佛置身於一個高度專業化的金融“智囊團”之中，作者以其淵博的學識和豐富的實踐經驗，為我勾勒齣瞭金融衍生品世界的“全景圖”。開篇作者就以一種“先破後立”的方式，打破瞭我對衍生品的固有認知，然後在此基礎上，係統地構建起我對衍生品定價和風險管理的認知框架。 在對各類衍生工具的介紹中，作者極其注重其“內在價值”和“時間價值”的辯證關係。例如，在講解期權時，他不僅僅是定義瞭內在價值和時間價值，更是詳細分析瞭它們是如何隨著標的資産價格、到期日等因素的變化而變化的。他甚至探討瞭“靜止期權”和“動態期權”的概念，以及它們在交易中的不同應用。 關於期權定價，作者的講解讓我看到瞭“經濟學原理”在金融定價中的精妙應用。他用“無套利定價”的邏輯，一步步地推導齣Black-Scholes模型，並詳細解釋瞭模型中的每一個參數所代錶的經濟含義。他甚至探討瞭模型在現實世界中的“不適用性”，以及如何通過“隱含波動率”來校正模型的定價偏差，讓我對期權定價的理解更加全麵。 風險管理部分，作者的態度非常“審慎”。他強調瞭“風險厭惡”和“風險偏好”在投資決策中的重要作用。他詳細介紹瞭如何利用“風險預算”的理念來分配風險，以及如何通過“多元化”和“對衝”來降低整體投資組閤的風險。他甚至探討瞭“係統性風險”的來源和管理，這讓我對宏觀層麵的風險有瞭更深的認識。 讓我驚嘆的是，書中對“交易策略”的深度挖掘。作者並沒有簡單地羅列交易策略，而是深入到每一個策略背後的“邏輯”和“風險收益特徵”。他詳細分析瞭如何利用期權的“買入看漲/看跌期權”、“賣齣看漲/看跌期權”、“備兌看漲期權”等基本策略，以及如何將其組閤成更復雜的策略，如“跨式”、“勒式”、“蝶式”等，來達到特定的投資目標。 作者在書中反復強調“信息傳遞”和“市場信號”在金融衍生品定價中的作用。他認為，衍生品市場是信息傳遞的重要渠道，其價格變動能夠反映齣市場對未來風險和收益的預期。他詳細分析瞭“做市商”的角色，以及他們如何在信息不對稱的市場中發揮價格發現的作用。 我特彆喜歡作者對“黑天鵝事件”和“極端風險”的探討。他認為，傳統的風險管理模型往往低估瞭極端事件發生的概率和影響，因此，必須引入更先進的風險度量工具，如“極值理論”、“壓力測試”等，來更好地應對這些“黑天鵝事件”。這讓我對風險的認識更加深刻。 另一個讓我受益匪淺的是，作者對“金融衍生品與公司財務”的結閤分析。他探討瞭企業如何利用利率互換、匯率遠期等衍生品來管理財務風險，如融資成本、匯兌風險等。他甚至分析瞭期權在股權激勵中的應用，這讓我看到瞭衍生品在企業運營中的廣泛作用。 書中在講解復雜概念時，作者會采用大量的“類比”和“比喻”，這讓枯燥的數學公式變得更加生動形象。例如，他在講解“布朗運動”時，會將其比喻成一位“在街上迷路的小孩”，這種形象的比喻，讓我更容易理解抽象的數學概念。 總而言之，《金融衍生産品：定價與風險管理》這本書，是一本集理論深度、實踐指導、思維啓發於一體的“百科全書”。它不僅為我打開瞭金融衍生品世界的大門，更重要的是，它教會瞭我如何用一種更加係統、更加深刻的視角來理解金融市場的運作規律。我真心認為，這本書是金融領域專業人士必讀的經典之作。
評分《金融衍生産品：定價與風險管理》這本書，給我的感覺就像走進瞭一個精密的金融“實驗室”，作者用嚴謹的態度和豐富的經驗，為我揭示瞭金融衍生品世界的奧秘。開篇作者就以一種極其務實的口吻，點明瞭衍生品的核心價值在於其“風險轉移”和“價格發現”的功能，這讓我一下子抓住瞭這本書的重點，不再被那些花哨的交易策略所迷惑。 在講解各種衍生品工具時，作者極其注重其“生命周期”的分析。例如，對於互換（Swap），他不僅僅是介紹瞭利率互換和貨幣互換，更是詳細闡述瞭它們是如何在不同期限、不同幣種之間進行轉換，以及它們在資産負債管理中的關鍵作用。他甚至探討瞭互換市場的交易細節，如報價、交易對手風險以及如何進行擔保，這些都是我在其他地方很難找到的。 關於期權定價，作者的講解讓我看到瞭“數學”在金融中的藝術性。他用一種非常優美的數學語言，闡述瞭Black-Scholes模型是如何從“概率論”和“微積分”的視角來理解的。他一步步地推導，讓我不僅僅是記住公式，更能理解每一個變量的含義，以及模型背後的邏輯。特彆是我對“風險對衝”的理解，更是被推到瞭一個新的高度。 風險管理部分，作者的分析顯得尤為“立體”。他不僅僅是列舉瞭常見的風險度量工具，更是深入剖析瞭不同風險之間的相互影響和聯動性。例如，他詳細闡述瞭市場風險如何傳導至信用風險，以及流動性風險如何放大其他風險，這讓我深刻認識到風險管理並非孤立的部門行為，而是需要係統性的思維。 讓我驚嘆的是，書中對“金融創新”的探討。作者並沒有將金融衍生品視為靜態的産品，而是將其視為不斷演進和創新的過程。他詳細分析瞭結構化産品的設計原理，以及如何通過組閤期權、債券、股票等基礎工具，來創造齣滿足特定投資者需求的定製化産品。這讓我看到瞭金融市場的活力和創造力。 作者在書中反復強調“信息不對稱”和“市場效率”的問題。他認為，金融衍生品之所以能夠存在並發揮作用，很大程度上是因為市場信息的分布是不均勻的，而衍生品的交易和定價過程，也在不斷地促進信息的傳播和市場的效率提升。這種宏觀的視角，讓我對金融市場的運行機製有瞭更深的理解。 我特彆喜歡書中關於“交易策略”的分析。作者並沒有鼓勵讀者去進行高風險的投機，而是提供瞭一些穩健的、以風險管理為導嚮的交易策略。例如，他詳細介紹瞭如何利用期權進行組閤構建，以實現特定的收益目標，同時又將風險控製在可接受的範圍內。這讓我覺得，這本書真正地在為讀者提供實用的指導。 另一個讓我印象深刻的是，作者對“監管”在金融衍生品市場中的作用的論述。他認為，適度的監管是維護市場穩定和保護投資者利益的重要手段，但過度的監管又可能扼殺金融創新。他通過分析一些曆史案例，說明瞭監管政策是如何影響衍生品市場的發展和定價的。 書中在講解復雜概念時，常常會穿插一些“曆史故事”或者“趣聞軼事”，這讓原本嚴肅的學術內容變得更加生動有趣。例如，他在講解期貨的起源時，會提到早期交易所的場景，這讓我感覺像是穿越迴瞭曆史現場。 總而言之，《金融衍生産品：定價與風險管理》這本書，是一本集學術嚴謹性、實戰指導性、思想啓發性於一體的傑作。它不僅為我提供瞭關於金融衍生品的豐富知識，更重要的是，它培養瞭我對金融市場的深刻洞察力和獨立思考能力。我強烈推薦這本書給所有渴望在金融領域有所成就的讀者。
評分拿到《金融衍生産品：定價與風險管理》這本書，我第一個感覺就是它的“厚重感”。這並非指書本本身物理上的重量，而是它所蘊含的知識密度和深度，預示著一次深入的學術探索。作者開篇就旗幟鮮明地指齣，金融衍生品並非簡單的投機工具，而是風險管理和資産配置的利器，這種宏觀視角立刻吸引瞭我，讓我意識到這本書的價值不僅僅在於“怎麼定價”，更在於“為什麼這麼定價”以及“如何運用”。 在講解各種衍生品工具時，作者並沒有止步於錶麵的定義，而是深入到每一個工具的“基因”層麵，分析其底層邏輯和市場功能。例如，對於遠期閤約，他詳細剖析瞭其標準化和非標準化的區彆，以及不同市場參與者（如生産商、貿易商、投機者）如何利用遠期閤約來管理和轉移風險，並清晰地闡述瞭基差和升貼水等概念的形成原因。這讓我從根本上理解瞭遠期閤約存在的意義。 關於期權定價，作者的講解方式非常獨特。他沒有直接給齣一個現成的公式，而是從“風險中性”的理念齣發，逐步構建起定價模型。他用大量的篇幅來解釋“期望收益”的概念，以及如何在無套利原則下推導齣期權價格。特彆是對於“隱含波動率”的分析，作者強調瞭其作為市場對未來不確定性預期的重要性，並討論瞭不同市場環境下隱含波動率的變動規律，這讓我對期權價格的動態性有瞭更深的認識。 風險管理部分，作者的敘述層次分明，條理清晰。他將風險按照來源進行分類，如市場風險、信用風險、流動性風險等，並針對每一種風險，提供瞭詳細的量化和定性分析方法。例如，在討論市場風險時，他詳細介紹瞭Delta、Gamma、Theta、Vega等“希臘字母”的含義及其在組閤風險管理中的作用，並用生動的例子說明如何通過調整頭寸來對衝這些風險。 本書最讓我印象深刻的是作者對“金融工程”的獨特見解。他將金融衍生品視為一種“金融工程”的産物，可以通過組閤不同的基礎工具來創造齣滿足特定需求的金融産品。書中對結構化産品，如債券期權、匯率期權掛鈎的票據等進行瞭詳盡的解析，讓我看到瞭金融創新無窮的可能性，也讓我理解瞭風險與收益是如何通過結構化設計而被巧妙地平衡的。 作者在書中反復強調“理解”的重要性，而非“記憶”。他鼓勵讀者去探究模型背後的數學原理，去思考每一個假設的現實意義。例如，在介紹二叉樹模型時，他不僅展示瞭模型是如何逐步構建的，還詳細解釋瞭每一步的含義，以及該模型與Black-Scholes模型的內在聯係。這種深入淺齣的講解方式，讓復雜的概念變得易於理解。 我特彆喜歡作者對“套利”的深入分析。他不僅僅是定義瞭什麼是套利，更是詳細闡述瞭無套利原理如何成為金融定價的基石，並用多個具體的套利機會為例，說明瞭市場參與者如何通過識彆和利用這些機會來發現資産的公允價格。這讓我看到瞭金融市場的高效性和套利空間是如何被不斷壓縮的。 書中對“波動率”的講解，也讓我耳目一新。作者不僅僅將其視為一個參數，更是將其提升到瞭“金融市場的心髒”的高度。他詳細分析瞭不同類型的波動率，如曆史波動率、隱含波動率、已實現波動率，以及它們之間的關係。他甚至探討瞭如何去預測和管理波動率的風險，這對於理解金融市場的內在波動機製至關重要。 另一個讓我印象深刻的是，作者在講解過程中，始終保持著一種審慎的態度。他不會誇大衍生品的收益，而是強調風險與收益並存。例如，在介紹高杠杆的期權交易時，他會同時提醒讀者其潛在的巨大虧損風險，並強調嚴格的風險控製的重要性。這種平衡的觀點，讓我對衍生品的認識更加客觀。 總而言之，《金融衍生産品：定價與風險管理》這本書，以其深刻的理論洞察、嚴謹的邏輯分析、豐富的實證案例，為我提供瞭一次全麵而深入的學習體驗。它不僅僅是一本關於金融衍生品的教科書，更是一本關於金融思維、風險管理和金融創新的啓濛之作。我真心推薦這本書給每一位對金融衍生品領域有濃厚興趣的讀者。
評分拿到《金融衍生産品：定價與風險管理》這本書，我滿懷期待地想看看它是否能真正解答我心中關於金融衍生品世界的諸多疑問。打開第一頁，我就被作者以一種非常接地氣的方式開始解讀各種復雜概念所吸引。他沒有上來就拋齣一堆公式，而是先從大傢都能理解的日常生活場景入手，比如保險，比如預測天氣，然後巧妙地將這些場景與金融衍生品的本質聯係起來。這種“潤物細無聲”的引入方式，讓我感到學習過程並不像我想象中那麼枯燥，反而充滿趣味。 隨著閱讀的深入，我發現作者在講解各種衍生工具時，都力求做到概念清晰、邏輯嚴謹。例如，在介紹期貨閤約時，他不僅僅是定義瞭什麼是期貨，更是詳細闡述瞭期貨市場的交易機製、清算製度，以及為什麼會齣現期貨閤約。他還會深入分析套期保值和投機的原理，並用一些簡單的例子來模擬交易過程，讓我能夠直觀地理解期貨交易的邏輯。這與我之前閱讀的一些資料，僅僅停留在定義層麵的做法，有著天壤之彆。 關於期權定價的部分，是我之前一直覺得最燒腦的部分。然而，這本書卻用一種極其耐心的方式，將Black-Scholes模型背後的邏輯一一拆解。作者反復強調瞭模型的假設，並解釋瞭為什麼這些假設在現實中可能不成立，以及如何去調整。他甚至花瞭很大篇幅來講解“概率論”在期權定價中的應用，用更形象的比喻來解釋“期望收益”和“風險中性”的概念，讓我這個數學不是特彆精通的人，也能慢慢領會到其中的精髓。 風險管理是這本書的重頭戲，也是我最想從中獲得實際指導的部分。作者在講解市場風險時，不僅列舉瞭常見的風險度量指標，如VaR，他還深入分析瞭這些指標的優缺點，以及在實際應用中需要注意的問題。更讓我驚喜的是，書中還專門闢章節講解瞭信用風險和操作風險，以及如何去識彆、評估和管理這些風險，這讓我對風險管理的全麵性有瞭更深刻的認識。 本書的案例分析部分，是我認為其價值最大的地方之一。作者選擇的案例非常具有代錶性，涵蓋瞭不同行業、不同規模的企業，以及不同類型的金融機構。他詳細分析瞭這些機構是如何利用金融衍生品來規避風險、創造收益，以及在實際操作中遇到的挑戰。這些鮮活的案例，讓我能夠將書本上的理論知識與實際應用場景緊密結閤，從而更好地理解衍生品的價值。 讓我感到特彆受益的是，作者在講解過程中，始終注重培養讀者的“批判性思維”。他不會簡單地給齣結論，而是鼓勵讀者去質疑、去思考。例如，在介紹某種定價模型時，他會提醒讀者去思考這個模型的局限性，以及在什麼情況下可能失效。這種引導式的學習方式，讓我能夠更深刻地理解知識的本質，而不是被動地接受。 書中對“流動性”這一概念的闡述，也讓我茅塞頓開。我之前一直覺得，隻要價格閤理，交易就能順利進行。但這本書讓我意識到，流動性本身就是一種重要的市場因素，它會影響到衍生品的定價、交易成本，甚至是風險的管理。作者從多個維度分析瞭流動性的重要性，並提供瞭如何評估和管理流動性風險的思路，這對於我理解實際交易非常有幫助。 另一個讓我印象深刻的是，書中對“市場情緒”和“行為金融學”在衍生品定價中的作用的探討。作者承認，市場並非總是完全理性的，投資者的情緒波動也會對衍生品價格産生影響。他通過一些生動的例子，說明瞭非理性因素是如何被捕捉和利用的，這讓我對市場的復雜性有瞭更深的理解，也認識到，僅僅依靠純粹的數學模型來定價，可能並不夠全麵。 本書在排版和設計上也十分用心，大量運用圖錶和公式，使得原本枯燥的理論知識變得更加直觀易懂。而且，作者在講解復雜的數學公式時，會先給齣直觀的解釋，然後再展示數學推導過程，這種方式大大降低瞭閱讀難度，也讓我更容易接受和理解。 總的來說，《金融衍生産品：定價與風險管理》是一本集理論性、實踐性、可讀性於一體的優秀書籍。它不僅為我打開瞭金融衍生品世界的大門，更重要的是，它教會瞭我如何去思考、去分析、去理解這個復雜而又迷人的領域。我真心覺得，這本書是我在金融領域學習道路上的一筆寶貴財富。
評分《金融衍生産品：定價與風險管理》這本書，給我帶來的震撼，如同進入瞭一個極其精密的“金融機器”的內部，作者以其深邃的洞察力和嚴謹的邏輯，為我揭示瞭驅動這颱機器運轉的“齒輪”和“杠杆”。開篇作者就以一種“解剖學”的方式，將金融衍生品分解成最基本的要素，然後在此基礎上，層層遞進地構建起對它們的理解。 在對各類衍生工具的詳細闡述中，作者極其注重其“市場結構”和“交易生態”的分析。例如，在介紹期貨閤約時，他不僅僅是定義瞭閤約內容，更是詳細分析瞭期貨交易所的撮閤機製、會員製度、保證金製度等，以及這些製度是如何影響期貨價格的形成和交易活動的。他甚至探討瞭不同交易所之間的套利機會。 關於期權定價，作者的講解堪稱“藝術與科學的融閤”。他用一種極其優美的數學語言，闡述瞭期權定價中的“動態對衝”理念，以及如何利用“希臘字母”來管理期權的風險暴露。他甚至探討瞭“局部隨機波動率模型”和“隨機波動率模型”，這些模型是如何在傳統Black-Scholes模型的基礎上，更好地捕捉現實市場中波動率的復雜性，讓我看到瞭定價模型發展的軌跡。 風險管理部分，作者的態度非常“務實”。他強調瞭“內部控製”和“外部審計”在風險管理中的重要性。他詳細介紹瞭如何建立一套完善的風險管理體係，包括風險識彆、風險度量、風險監控和風險報告等各個環節。他甚至探討瞭“聲譽風險”和“閤規風險”的防範，這讓我看到瞭風險管理的全麵性。 讓我驚嘆的是，書中對“金融模型風險”的深刻剖析。作者認為，任何金融模型都存在其局限性，模型本身的錯誤或者對模型的過度依賴，都可能導緻災難性的後果。他詳細分析瞭模型風險的來源，以及如何通過模型驗證、模型校準、模型風險監控等方式來降低模型風險。這讓我對金融模型的應用有瞭更加審慎的態度。 作者在書中反復強調“信息不對稱”和“信息傳遞”在衍生品市場中的關鍵作用。他認為，金融衍生品是信息傳遞的重要載體，其價格的變動能夠快速地反映齣市場對未來風險和收益的預期。他詳細分析瞭“內幕交易”和“信息泄露”的危害，以及監管機構如何通過信息披露製度來維護市場的公平性。 我特彆喜歡作者對“衍生品市場與實體經濟的互動”的深入探討。他認為，金融衍生品並非空中樓閣，而是與實體經濟緊密相連。例如，他詳細分析瞭農産品期貨如何影響農産品的生産和消費，以及能源期貨如何影響能源的定價和供應。這讓我看到瞭金融市場對實體經濟的支撐作用。 另一個讓我受益匪淺的是，作者對“全球金融衍生品市場的比較分析”。他探討瞭不同國傢和地區在衍生品監管、市場結構、産品創新等方麵存在的差異，並分析瞭這些差異是如何影響衍生品市場的發展和國際競爭力的。這讓我對全球金融格局有瞭更宏觀的認識。 書中在講解復雜概念時，作者會采用大量的“數據分析”和“圖錶展示”，這讓內容顯得更加客觀和真實。例如，他在分析波動率時，會引用大量的曆史數據，並通過圖錶清晰地展示波動率的變動趨勢，這讓我更容易理解數據背後的信息。 總而言之，《金融衍生産品：定價與風險管理》這本書，是一本集學術前沿性、實踐操作性、思想啓發性於一體的“思想寶庫”。它不僅為我提供瞭金融衍生品領域的豐富知識，更重要的是，它教會瞭我如何用一種更加理性、更加審慎、更加係統的視角來理解金融市場的運作規律。我將這本書視為我金融學習道路上的一本“聖經”。
評分初次翻開《金融衍生産品：定價與風險管理》這本書，我以為會是一本枯燥乏味的教科書，充斥著各種晦澀難懂的公式和模型。然而，事實卻讓我驚喜不已。作者以一種極其生動且富有條理的方式，將金融衍生品的復雜世界一一展現在讀者麵前。開篇就以一個引人入勝的案例，生動地闡述瞭遠期閤約在應對匯率風險中的作用，讓我瞬間被吸引。隨後的章節，作者並沒有急於深入理論，而是循序漸進地講解瞭期權、期貨、互換等不同類型的衍生品。 在講解期權的部分，我尤其印象深刻。作者不僅僅是列齣Black-Scholes模型，而是深入淺齣地剖析瞭模型的每一個假設條件，以及這些條件在現實世界中的局限性。通過大量的圖錶和直觀的解釋，我終於理解瞭期權定價的內在邏輯，例如“希臘字母”所代錶的風險暴露，以及它們如何指導交易者進行風險對衝。更讓我驚奇的是，書中還詳細討論瞭二叉樹模型等其他定價方法，並分析瞭它們各自的優劣，這讓我能夠從多個角度去理解期權定價的原理，而不僅僅是死記硬背一個公式。 風險管理部分更是讓我醍醐灌頂。在市場動蕩加劇的今天，理解和控製風險變得前所未有的重要。書中對市場風險、信用風險、操作風險等進行瞭詳細的分類和闡述，並提供瞭多種量化和定性的風險管理工具。例如，書中對VaR（Value at Risk）的講解，讓我對如何衡量潛在損失有瞭清晰的認識。作者還特彆強調瞭壓力測試和情景分析的重要性，通過模擬極端市場條件下的資産錶現，幫助讀者更好地認識到潛在的脆弱性，並提前製定應對策略。 讓我贊嘆的是，作者在理論講解的同時，並沒有忽略實際應用。書中穿插瞭大量真實案例，涵蓋瞭不同行業和不同市場環境下衍生品的使用情況。從企業如何利用利率互換來鎖定融資成本，到對衝基金如何利用期權進行投機和套利，這些案例讓抽象的理論變得觸手可及，也讓我看到瞭衍生品在現實金融世界中的巨大價值。這種理論與實踐相結閤的寫作方式，極大地提升瞭本書的可讀性和實用性。 本書的另一大亮點在於其對不同衍生品之間關係的深刻洞察。作者不僅僅將各種衍生品孤立地講解，而是通過詳細的分析，展示瞭它們如何相互關聯，以及如何在復雜的金融産品組閤中扮演不同的角色。例如，書中對結構化産品的剖析，讓我理解瞭如何將期權、債券等基礎工具組閤起來，創造齣具有特定風險收益特徵的新型金融工具，這讓我對金融創新的有瞭更深的認識。 在閱讀過程中，我發現書中對“理解”的強調遠勝於“記憶”。作者似乎深知，金融衍生品的本質在於其內在邏輯和風險收益特徵，而非死記硬背的公式。因此，他花費瞭大量篇幅來解釋“為什麼”，而不是簡單地告訴“是什麼”。這種以理解為導嚮的教學方式，讓我能夠真正掌握衍生品的核心概念，並能夠靈活地應用於不同的情境中，而不是僅僅成為一個公式的搬運工。 我對書中關於“風險定價”的探討尤為感興趣。作者不僅介紹瞭風險中性定價的理論基礎，還深入分析瞭風險溢價的來源以及如何將其納入定價模型。這讓我認識到，金融市場的價格不僅僅是供需關係決定的，更包含瞭對未來不確定性的補償。理解風險定價，對於準確評估資産價值和進行投資決策至關重要。 此外，本書在數學工具的使用上也恰到好處。雖然涉及到一些數學模型，但作者始終以清晰易懂的方式進行闡釋，並輔以直觀的圖解。即使是數學背景不強的讀者，也能通過細心閱讀理解其中的邏輯。對於需要深入研究的讀者，書中也提供瞭進一步的參考文獻和拓展方嚮。 我特彆欣賞書中關於“市場微觀結構”的探討。作者詳細分析瞭不同交易場所的特點，以及它們如何影響衍生品的定價和流動性。瞭解這些微觀層麵的機製，對於理解衍生品市場的實際運行規律有著重要的意義，也讓我對交易成本、市場效率等概念有瞭更深刻的理解。 總而言之，《金融衍生産品：定價與風險管理》這本書給我帶來瞭非常豐富的學習體驗。它不僅是一本知識全麵的教材，更像是一位經驗豐富的導師，循循善誘地引導我探索金融衍生品的奧秘。我強烈推薦這本書給任何想要深入瞭解金融衍生品世界的人，無論是初學者還是有一定基礎的從業者，都能從中獲益匪淺。
評分《金融衍生産品：定價與風險管理》這本書，就像是一份精密的“金融手術刀”指南，作者以其紮實的專業功底和臨床實踐經驗，為我揭示瞭如何精確地分析、診斷和管理金融衍生品市場的復雜病癥。開篇作者就以一種“直擊要害”的方式，點明瞭金融衍生品的核心價值在於其“風險對衝”和“價值發現”的功能，這讓我一下子抓住瞭本書的精髓。 在對各類衍生工具的深度剖析中，作者極其注重其“定價的藝術”和“風險的博弈”。例如，在講解遠期閤約時，他不僅僅是定義瞭遠期閤約，更是詳細分析瞭如何考慮資金成本、保管成本、信息成本等因素來精確計算遠期價格。他甚至探討瞭不同市場參與者在遠期交易中的“信息優勢”和“策略選擇”，這讓我對遠期閤約有瞭更深刻的理解。 關於期權定價，作者的講解堪稱“教科書般的典範”。他用一種極其清晰的邏輯，循序漸進地推導齣Black-Scholes模型，並詳細解釋瞭模型中的每一個變量所代錶的經濟含義。他甚至探討瞭“二叉樹模型”和“濛特卡洛模擬”等其他定價方法，並分析瞭它們各自的優劣和適用範圍，讓我對期權定價有瞭更全麵的認識。 風險管理部分，作者的態度非常“審慎”。他強調瞭“風險識彆”和“風險評估”在風險管理中的基礎性作用。他詳細介紹瞭如何通過“場景分析”和“壓力測試”來識彆和評估潛在的風險，並探討瞭如何利用“風險限額”和“風險預警”來主動管理風險。他甚至分析瞭“係統性風險”的傳導機製，這讓我對風險管理的宏觀性有瞭更深的理解。 讓我驚嘆的是，書中對“金融市場的效率”和“套利機會”的深刻洞察。作者認為，金融市場並非總是完全有效的，信息的傳播和交易成本的存在，都會為聰明的投資者提供短暫的套利機會。他詳細分析瞭不同類型的套利，如“統計套利”、“跨市場套利”等，並探討瞭它們在現代金融市場中的有效性。這讓我對市場的運作機製有瞭更深的認識。 作者在書中反復強調“信息不對稱”和“交易成本”在衍生品定價中的重要性。他認為，這些因素是導緻市場價格偏離理論公允價值的主要原因。他詳細分析瞭“做市商”的作用，以及他們如何通過提供流動性和傳播信息來降低交易成本，提高市場效率。 我特彆喜歡作者對“金融衍生品與公司財務”的緊密結閤分析。他探討瞭企業如何利用利率互換、匯率遠期等衍生品來管理財務風險，如融資成本、匯兌風險等。他甚至分析瞭期權在股權激勵中的應用，這讓我看到瞭衍生品在企業運營中的廣泛作用。 另一個讓我受益匪淺的是，作者對“全球金融衍生品市場的監管差異”的探討。他分析瞭不同國傢和地區在衍生品監管方麵的差異，以及這些差異是如何影響衍生品市場的定價、交易和創新。這讓我對全球金融監管的復雜性有瞭更深的認識。 書中在講解復雜概念時，作者會采用大量的“數據圖錶”和“案例分析”，這讓內容顯得更加生動形象。例如，他在分析期權波動率時，會引用大量的曆史數據，並通過圖錶清晰地展示波動率的變動趨勢，這讓我更容易理解數據背後的信息。 總而言之，《金融衍生産品：定價與風險管理》這本書，是一本集理論前沿性、實踐操作性、思維啓發性於一體的“思想寶庫”。它不僅為我提供瞭金融衍生品領域的豐富知識，更重要的是，它教會瞭我如何用一種更加理性、更加審慎、更加係統的視角來理解金融市場的運作規律。我將這本書視為我金融學習道路上的一本“聖經”。
評分第一次接觸《金融衍生産品：定價與風險管理》這本書，我最大的感受就是它“深入骨髓”的專業性。作者在開篇就明確瞭本書的定位，並非普通大眾的入門讀物，而是麵嚮金融專業人士和有誌於此的求學者的深度指南。這種直率的態度，反而讓我更加敬畏，並充滿瞭挑戰的動力。 在對各類衍生工具的剖析上，作者展現瞭其“庖丁解牛”般的功力。他不僅僅是列舉工具的類型，更是深入到每一個工具的“內部結構”，如期權的行權方式、執行價格、到期日如何影響其價值，以及期貨閤約的交割機製、持倉限製如何影響市場行為。他會詳細講解不同類型遠期閤約的細微差彆，以及它們在不同市場的應用場景，讓我對這些看似相似的工具有瞭更清晰的認知。 關於期權定價，作者的講解堪稱“登峰造極”。他不僅僅是羅列瞭Black-Scholes模型，更是將其背後的“伊藤引理”和“隨機過程”的數學基礎娓娓道來。他用一種極其嚴謹的數學語言，展示瞭期權價格是如何隨著標的資産價格、波動率、無風險利率等因素的變化而變化的。讓我理解瞭期權定價並非簡單的計算，而是一個充滿數學智慧的過程。 風險管理部分，作者的態度非常“冷峻”。他不會迴避衍生品帶來的潛在風險，反而將其置於極其突齣的位置。他詳細介紹瞭如何使用“風險因子”模型來度量和管理組閤風險，並深入探討瞭“尾部風險”和“極端事件”對衍生品投資可能造成的毀滅性影響。他甚至對比瞭不同風險管理方法的優劣，並給齣瞭在實踐中選擇和應用的最佳策略。 讓我贊嘆的是，書中對“交易成本”和“流動性”的精細化分析。作者認為，任何定價模型都必須考慮交易成本和流動性對實際交易價格的影響。他詳細分析瞭買賣價差、滑點、市場深度等因素如何影響衍生品的交易，並探討瞭如何通過優化交易策略來降低交易成本，提升交易效率。這讓我看到瞭金融市場操作的精細之處。 作者在書中反復強調“市場效率假說”和“套利機會”的動態關係。他認為，金融市場在不斷趨嚮於有效，但信息傳播的不對稱性和交易成本的存在，仍然會為聰明的投資者提供短暫的套利機會。他詳細分析瞭不同類型的套利，如統計套利、跨市場套利等，並探討瞭它們在現代金融市場中的有效性。 我特彆喜歡作者對“波動率微笑/偏斜”現象的深入解讀。他不僅僅是描述這個現象，更是試圖去解釋其背後的市場機製和投資者行為。他認為，波動率微笑/偏斜並非簡單的模型誤差，而是市場對特定風險事件的預期和定價方式的反映。這讓我對波動率的理解上升到瞭新的層次。 另一個讓我受益匪淺的是，作者對“衍生品在宏觀經濟政策中的作用”的分析。他探討瞭央行如何利用利率互換等衍生品來實施貨幣政策，以及政府如何利用期權來管理國債風險。這讓我看到瞭衍生品不僅僅是金融市場的工具，更是宏觀經濟調控的重要組成部分。 書中在講解復雜概念時，作者會采用大量的“數學符號”和“圖錶”，這讓內容顯得更加專業和嚴謹。雖然閱讀起來需要一定的數學基礎，但一旦掌握，就能深刻理解其中蘊含的邏輯。對於我來說，這是一種挑戰，也是一種提升。 總而言之，《金融衍生産品：定價與風險管理》這本書，是一本真正意義上的“思想寶庫”。它不僅為我提供瞭金融衍生品領域的最新知識和最前沿的研究成果，更重要的是，它以一種極其深刻和係統的視角，引導我認識到金融市場的本質、風險的本質以及定價的本質。我將這本書視為我金融學習道路上的一座“燈塔”。
評分當把公式中的期末價格視作未來現金流的貼現值時，公式也可以被用來判斷證券市場價格是否被誤定。
評分以上的例子說明，一個風險投資者需要得到的溢價可以通過CAPM計算齣來。換句話說，可通過CAPM來知道股票的價格是否與其迴報相吻閤。
評分以上的例子說明，一個風險投資者需要得到的溢價可以通過CAPM計算齣來。換句話說，可通過CAPM來知道股票的價格是否與其迴報相吻閤。
評分還不錯。。。。。。。。
評分。當Beta值處於較高位置時，投資者便會因為股份的風險高，而會相應提升股票的預期迴報率。舉個例子，如果一個股票的Beta值是2.0，無風險迴報率是3%，市場迴報率（Market Return）是7%，那麼市場溢價（Equity Market Premium) 就是4%（7%-3%），股票風險溢價(Risk Premium）為8% （2X4%，用Beta值乘市場溢價），那麼股票的預期迴報率則為11%（8%+3%， 即股票的風險溢價加上無風險迴報率）。
評分好評…………
評分資産估值
評分不錯 挺好的書 等下看看
評分以上的例子說明，一個風險投資者需要得到的溢價可以通過CAPM計算齣來。換句話說，可通過CAPM來知道股票的價格是否與其迴報相吻閤。
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