投資最睏難的事(公司基本麵分析與估值) pdf epub mobi txt 電子書 下載 2025

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全昌明 編

圖書標籤:

• 投資
• 估值
• 基本麵分析
• 公司分析
• 財務分析
• 價值投資
• 選股
• 財務報錶
• 投資策略
• 股票投資

店鋪： 火把圖書專營店

齣版社： 中國經濟

ISBN：9787513648844

商品編碼：24419911091

開本：16

齣版時間：2017-09-01

基本信息

• 商品名稱：投資*睏難的事(公司基本麵分析與估值)
• 作者：全昌明
• 定價：58
• 齣版社：中國經濟
• ISBN號：9787513648844

其他參考信息（以實物為準）

• 齣版時間：2017-09-01
• 印刷時間：
• 版次：
• 印次：
• 開本：16開
• 包裝：平裝
• 頁數：376
• 字數：280韆字

編輯**語

全昌明著的《投資*睏難的事(公司基本麵分析與估值)》所探討的公司基本麵分析和股票估值，從投資者的角度看，是發掘**上市公司和物美價廉股票的過程；而從公司管理人員的角度來看，不也正是提升公司的管理水平、實現股東價值*大化的管理目票之所在嗎？ 本書*適閤的讀者是正在職場打拼、對投資理財有興趣的公司管理人員。

內容提要

價值投資之道，就是“隻買對的，不買貴的”。通過對上市公司的基本麵分析，深入理解、跟蹤公司的**基因，做到“隻買對的”；把股票估值“化繁為簡”，堅持保守的“買入估值門檻”，耐心等待買入良機，*終實現“不買貴的”。

作者簡介

全昌明 注冊管理會計師（CMA）,中歐**工商學院EMBA。20多年前從中山大學**貿易專業畢業後，主要在跨國公司從事財務管理工作，並曾任幾傢跨國公司的中國區財務負責人，對跨國公司**的公司管理和財務管理理念、方法有深入、全麵的理解。工作之餘，愛好學習、研究價值投資，並結閤管理、財務工作，總結提煉齣一套投資體係和方法。投資中特彆重視對公司基本麵和估值的深入研究。在過去10多年的A股、港股投資中獲得瞭不錯的收益。現全職投資並管理“私募工場明資道一期證券投資基金”。
   讀者交流： 雪球ID: 明資道

目錄

**章導讀：投資*睏難的事

**節價值投資，知易行難

第二節站在大師的肩膀上

第三節買什麼？

第四節用什麼價格買？



第二章股東價值驅動因素

**節股東價值*大化

第二節股東價值驅動因素



第三章看懂上市公司的盈利

**節能力還是運氣？

第二節維度一：中國經濟發展階段及宏觀經濟政策

第三節維度二：盈利模式與“含金量”

第四節維度三：公司的競爭優勢

第五節“可持續”的競爭優勢：以宇通客車為例

第六節何為核心競爭力？


第四章公司營運分析（1）：經營戰略

**節公司戰略管理流程

第二節公司戰略的基礎分析

第三節公司經營戰略主要組成

第四節公司戰略案例



第五章公司營運分析（2）：創新與執行力

**節公司營運的關鍵差異

第二節**公司的創新特質

第三節**公司的執行力特質



第六章公司組織能力：管理與文化

**節組織能力金字塔

第二節健全的人事管理係統

第三節穩健的財務管理係統

第四節員工、團隊、領導層與文化

第五節管理和文化是核心競爭力



第七章公司治理機製：股權與董事會

**節公司治理結構

第二節股權結構

第三節董事會



第八章綜閤分析與商業常識

**節基本麵綜閤分析

第二節商業常識



第九章估值綜述：投資買的是什麼？

**節股票的財富特質

第二節股票的價值：投資買的是什麼？

第三節股票估值的關鍵假設

第四節股票估值：科學還是藝術？



第十章資産估值法

**節資産估值法簡介

第二節估值健康體檢

第三節投資實戰運用



第十一章盈利估值法

**節盈利估值法簡介

第二節估值健康體檢

第三節投資實戰運用



第十二章現金流估值法

**節現金流估值法簡介

第二節估值健康體檢

第三節投資實戰運用



第十三章參照估值法

**節曆史交易估值

第二節私有化估值

第三節估值綜閤運用



第十四章投資風險、安全邊際與估值

**節投資風險

第二節超額收益源自安全邊際

第三節隻買對的，不買貴的




主要參考文獻

跋：為愛投資

洞悉企業價值，精選優質資産：深度解析投資的藝術與科學 在這個信息爆炸、瞬息萬變的時代，投資早已不再是少數人的專利，而是每個人積纍財富、實現財務自由的重要途徑。然而，市場風雲變幻，噪音與機會並存，如何在紛繁復雜的投資世界中撥開迷霧，尋找到真正具有長期增長潛力的企業，並以閤理的價格買入，是無數投資者夢寐以求的技藝。本書將帶領您走進一傢企業價值的核心，探索那些隱藏在數字報錶之下的真實麵貌，掌握從基本麵分析到估值定價的完整體係，助您成為一名更加理性、審慎且成功的投資者。 第一章：價值投資的基石——理解企業本質 投資的根基在於對“價值”的深刻理解。我們並非在股票市場上進行一場零和博弈，而是在購買一傢真正的企業的部分所有權。因此，理解一傢企業究竟是什麼，它的核心競爭力來自哪裏，它的商業模式是否可持續，就成瞭投資的首要課題。 企業是利潤創造機器： 本章將深入剖析企業作為經濟實體，其生存和發展的根本動力在於創造利潤。我們將探討不同的利潤來源，如産品銷售、服務提供、知識産權授權等，並分析影響企業利潤率的關鍵因素，例如成本控製、定價策略、市場份額等。理解利潤的構成和驅動力，是評價企業健康狀況的第一步。 價值的內在邏輯： 價值投資的核心並非僅僅關注短期價格波動，而是著眼於企業的內在價值。我們將闡釋什麼是內在價值，以及它是如何通過企業的盈利能力、資産價值、未來增長潛力等多種因素共同塑造的。我們將引申齣“安全性邊際”的概念，強調在價格低於內在價值時買入的重要性，以此規避風險，增加收益。 商業模式的演進與韌性： 任何一傢優秀的企業都擁有一個強大且能夠適應時代變化的商業模式。本章將帶領讀者審視不同行業的商業模式，分析其運作機製、盈利邏輯以及潛在的競爭威脅。我們將重點關注那些具有“護城河”的企業，即能夠有效抵禦競爭對手侵蝕的獨特優勢，例如品牌影響力、技術壁壘、網絡效應、轉換成本等。理解商業模式的韌性，意味著我們正在尋找能夠穿越經濟周期、長期生存並發展的企業。 管理層的智慧與品格： 一傢優秀的企業離不開卓越的管理團隊。本章將探討如何評估一傢企業的管理層，包括他們的戰略眼光、執行能力、誠信正直的品格以及是否與股東利益保持一緻。我們相信，優秀的管理層是企業價值增長的重要驅動力，他們能夠在復雜環境中做齣明智決策，帶領企業走嚮輝煌。 第二章：抽絲剝繭——財務報錶深度解讀 財務報錶是企業與投資者溝通的通用語言，也是評估企業健康狀況最直接、最客觀的依據。本章將帶領讀者深入財務報錶的每一個角落，掌握解讀關鍵數字背後的深層含義。 利潤錶的秘密： 利潤錶是企業在一定時期內的經營成果展示。我們將詳細剖析收入、成本、毛利潤、營業利潤、淨利潤等關鍵指標，並探討不同行業利潤率的差異性。我們將學習如何識彆虛增利潤、隱藏成本的跡象，以及分析不同利潤指標的趨勢，從而判斷企業的盈利能力是否穩定和可持續。 資産負債錶的真相： 資産負債錶反映瞭企業在某一特定時點的財務狀況，即企業的資産、負債和所有者權益。本章將深入理解流動資産、非流動資産、流動負債、非流動負債的構成，以及股東權益的意義。我們將學習如何評估企業的償債能力、資産質量以及資本結構是否健康，避免投資於財務杠杆過高或資産結構惡化的企業。 現金流量錶的靈魂： 現金流量錶是企業財務報告的“靈魂”，它真實地反映瞭企業現金的流入和流齣情況。本章將重點關注經營活動産生的現金流量，這是企業生存和發展的生命綫。我們將學習如何識彆經營性現金流與淨利潤之間的差異，分析投資活動和融資活動的現金流狀況，從而判斷企業是否具有真實的造血能力，能夠支撐其未來的經營和發展。 財務比率的洞察力： 各種財務比率是分析財務報錶的有力工具。本章將係統介紹常用的財務比率，如盈利能力比率（毛利率、淨利率、ROE、ROA）、償債能力比率（流動比率、速動比率、資産負債率）、營運能力比率（存貨周轉率、應收賬款周轉率）等。我們將學習如何運用這些比率進行橫嚮和縱嚮分析，將企業與其同行進行比較，並追蹤其曆史錶現，從中發現潛在的風險和機會。 現金為王——現金流分析的實踐： 許多時候，利潤數字可能具有一定的操縱空間，但現金流卻是最真實的反映。本章將進一步強調現金流分析的重要性，特彆是自由現金流的概念，即企業在維持正常經營和資本支齣後，可供分配給股東的現金。我們將學習如何計算和分析自由現金流，並將其作為評估企業價值的重要依據。 第三章：估值的藝術——為企業定價 在深刻理解瞭企業的內在價值之後，下一個關鍵步驟就是為其定價。估值並非一個精確的科學，而更像是一門藝術，需要在嚴謹的分析基礎上，輔以審慎的判斷。 估值的邏輯與目標： 本章將闡釋估值的核心目的，即為企業的內在價值提供一個量化的估計，從而判斷當前市場價格是否具有吸引力。我們將討論不同估值方法之間的異同，以及選擇閤適估值方法的考量因素。 貼現現金流模型（DCF）——價值的源泉： DCF模型是估值中最具理論基礎和實踐意義的方法之一。我們將詳細講解DCF模型的構建過程，包括預測未來的自由現金流、選擇閤適的摺現率（WACC），以及計算終值。我們將深入分析預測現金流的挑戰，以及如何根據企業生命周期和行業特點調整預測假設。 可比公司分析（CCA）——市場的參照係： 市場上的可比公司分析法，通過比較相似企業的估值倍數，來推斷目標企業的價值。本章將介紹常用的估值倍數，如市盈率（P/E）、市淨率（P/B）、市銷率（P/S）以及EV/EBITDA等，並詳細講解如何選擇可比公司、如何進行有效的倍數分析，以及倍數分析的局限性。 股息貼現模型（DDM）——價值的派發： 對於成熟且穩定派發股息的企業，股息貼現模型是一種有效的估值工具。本章將介紹DDM的基本原理，以及不同形式的DDM模型，如戈登增長模型。我們將探討股息政策對企業估值的影響。 資産估值法——價值的基底： 對於一些資産密集型企業，如房地産、資源類企業，資産估值法是重要的補充。本章將簡要介紹清算價值法、重置成本法等資産估值方法，以及它們在特定情境下的應用。 估值中的不確定性與風險調整： 任何估值都存在不確定性。本章將強調在估值過程中引入“安全性邊際”的重要性，即為估值結果留齣一定的緩衝空間，以應對未知的風險和錯誤的判斷。我們將探討敏感性分析、情景分析等方法，以更好地理解估值結果的穩健性。 第四章：基本麵分析的實戰應用 理論的最終目的是為瞭指導實踐。本章將結閤前幾章的知識，通過案例分析，展示如何在實際投資中運用基本麵分析和估值方法。 行業研究的深度： 投資一傢企業，首先要瞭解它所處的行業。本章將指導讀者如何進行有效的行業研究，包括分析行業的增長前景、競爭格局、監管環境、技術趨勢等。我們將學習識彆具有長期增長潛力的行業，以及規避夕陽産業。 企業案例深度剖析： 通過對不同行業、不同類型企業的實際案例分析，我們將把理論知識付諸實踐。例如，我們會分析一傢科技公司的增長驅動力、一傢消費品公司的品牌護城河、一傢製造業公司的成本控製能力等。通過這些案例，讀者將學習如何將財務數據、商業模式、管理層信息融會貫通，形成完整的投資判斷。 風險識彆與評估： 投資並非沒有風險，關鍵在於如何識彆和管理風險。本章將重點關注如何識彆企業麵臨的各種風險，包括宏觀經濟風險、行業風險、公司特有風險、財務風險、管理風險等。我們將學習如何對這些風險進行定性和定量評估，並將其納入投資決策考量。 長期投資策略的構建： 本章將引導讀者將基本麵分析和估值方法轉化為一套完整的長期投資策略。我們將討論如何設定投資目標，如何構建多元化的投資組閤，以及如何在市場波動中保持理性，堅持價值投資的原則。 結語：成為智慧的投資者 投資是一場馬拉鬆，而非短跑。本書旨在為讀者提供一套係統、深刻的投資分析框架，幫助您建立紮實的專業知識，培養獨立思考的能力，並在復雜的市場環境中做齣明智的決策。通過深入理解企業價值，精選優質資産，並以閤理的價格買入，您將逐步邁嚮成為一名更加成熟、自信和成功的投資者。願本書成為您投資之路上的良師益友，助您在財富積纍的旅途中行穩緻遠，最終實現您的財務目標。

評分☆☆☆☆☆

我一直堅信，投資的長期成功，很大程度上取決於對風險的認知和管理。然而，真正理解一傢公司的風險，遠比想象中要復雜得多。風險可能來自於行業競爭、技術顛覆、管理層決策失誤，甚至是宏觀政策的調整。我總是擔心，自己會因為對某項風險的忽視，而導緻投資的重大損失。這本書的題目——“投資最睏難的事（公司基本麵分析與估值）”，雖然側重於分析和估值，但這兩者本身就離不開對風險的評估。我希望這本書能夠幫助我建立起一套更係統、更深入的風險識彆和量化體係，讓我能夠更清晰地看到一傢公司潛在的“暗礁”，並據此做齣更審慎的投資判斷。我期待能從中學習到如何去“讀懂”一傢公司的“體檢報告”，並且瞭解它的“抗風險能力”究竟有多強。

評分☆☆☆☆☆

這本書的名字起得真是直擊人心，“投資最睏難的事”。光是這個名字，就能勾起我內心深處最想解決的那個痛點——如何纔能真正看懂一傢公司，不被錶麵的繁榮或者悲觀所迷惑。我一直覺得，投資的本質不在於追逐市場的短期波動，而是真正理解那些創造價值的企業。我一直對那些能夠穿越經濟周期，基業長青的公司充滿好奇。它們是如何做到在風雲變幻的市場中屹立不倒，甚至不斷壯大的？是不是有什麼通用的方法論，能夠幫助我們辨彆齣那些被低估的“黑馬”，又或者遠離那些“僞裝者”？我希望這本書能像一把鑰匙，為我打開理解公司內在價值的大門，讓我能夠更自信地做齣投資決策，而不是僅僅依賴於市場情緒或者一些淺顯的指標。我期待能夠學到如何深入剖析一傢公司的盈利模式，它的核心競爭力在哪裏，它的風險又是什麼。

評分☆☆☆☆☆

作為一個長期關注宏觀經濟走勢，並試圖將其與個體投資決策相結閤的愛好者，我總覺得在理解微觀層麵的公司運作和宏觀層麵的經濟周期之間，存在著一道難以逾越的鴻溝。我常常在想，那些頂尖的基金經理們，是如何做到將宏觀判斷與具體公司的基本麵分析融會貫通的？他們是不是能夠看到彆人看不到的趨勢，並且提前布局？這本書的名字，雖然沒有直接提及宏觀經濟，但“公司基本麵分析與估值”本身就蘊含著對經濟環境的考量。畢竟，任何一傢公司都無法脫離其所處的經濟大背景。我希望這本書能夠幫助我理解，如何在宏觀經濟的大圖景下，去選擇那些更有韌性、更能受益於未來經濟發展的公司。

評分☆☆☆☆☆

我一直以來都對那些能夠從零開始，逐步建立起龐大商業帝國，並持續創造可觀利潤的企業傢和他們的公司感到由衷的欽佩。每次看到一傢公司能夠不斷創新，拓展新的業務領域，並且在競爭激烈的市場中保持領先地位，我都會思考，他們成功的秘訣究竟是什麼？是獨特的商業模式？是強大的管理團隊？還是對市場機遇的敏銳洞察？這本書的題目，正是直指“公司基本麵分析與估值”，這讓我聯想到，也許這本書能夠揭示齣那些優秀企業共同具備的特質，並且提供一套方法論，讓我們能夠識彆齣那些具有長期增長潛力的“好公司”。我渴望從中學習如何去評估一傢公司的“基因”，瞭解它的“免疫係統”有多強大，以及它的“生長激素”是否充足。

評分☆☆☆☆☆

“公司基本麵分析與估值”——這幾個字，讓我仿佛看到瞭一個投資的“聖杯”。長久以來，我都在思考，究竟是什麼決定瞭一傢公司的真實價值？是它有多少利潤？有多少資産？還是它的未來增長潛力？這些問題常常讓我陷入迷茫，尤其是在麵對市麵上琳琅滿目的分析報告時，我總是覺得抓不住重點。這本書似乎承諾要提供一種係統性的方法，去衡量和理解公司內在的價值，而不是僅僅關注股票價格的漲跌。我希望它能教我如何像一位偵探一樣，去挖掘公司的財務報錶，去理解那些隱藏在數字背後的故事。更重要的是，我渴望學習如何將這些分析轉化為實際的估值，從而判斷一隻股票是便宜瞭還是貴瞭。畢竟，投資的最終目的還是以閤理的，甚至低廉的價格買入優質的資産。