價差交易（第二版）[日] 羽根英樹地震齣版社 pdf epub mobi txt 電子書下載 2025

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[日] 羽根英樹著，毛蘭頻譯

圖書標籤:

價差交易
套利
日式交易
投資
金融
股票
期貨
技術分析
交易策略
羽根英樹

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店鋪：北京環球視圖圖書專營店

齣版社：地震齣版社

ISBN：9787502847159

商品編碼：28323888518

包裝：平裝

開本：16

齣版時間：2016-05-31

正文語種：中文

具體描述

編輯推薦

《價差交易》這本書是專門介紹價差交易的，內容比較詳盡，具體到如何去盯住價差，價差的棒狀圖是如何畫的，一共有幾種價差變化的類型，價差的記錄如何去做，這些均在書進行瞭詳細介紹，通過閱讀本書，讀者便能對價差交易的方法一目瞭然。俗話說，細節決定成敗，本書的特色就是在這些細節的地方介紹的非常詳細，因此我把這本書翻譯過來，希望對讀者有所幫助。

內容簡介

本書是專門介紹價差交易的，內容比較詳盡，具體到如何去盯住價差，價差的棒狀圖是如何畫的，一共有幾種價差變化的類型，價差的記錄如何去做。這樣，對價差交易的方法就能一目瞭然。學會這些方法以後，從事這種價差交易的人，關心的就不再是價格的漲跌，而是價差是擴大瞭還是縮小瞭，價差的變化是否有規律性等問題。價差交易既適閤於散戶，也比較適閤於某些基金的運作。既可以於期貨的跨期價差交易，也可以於股指期貨與股票間的價差交易，用於期權與期貨或者股票間的價差交易。

作者簡介

作者，羽根英樹，著名的日本經濟學傢，多年從事金融行業工作，對價差交易做過多年的深入研究，有自己獨到的見解，也獲利豐厚。譯者：毛蘭頻，資深的期貨操盤手，師從日本著名的期貨交易大師林輝太郎，留學日本多年。迴國後，主要從事證券谘詢及日本證券圖書的翻譯等工作。

精彩書摘

第一篇價差交易的基礎知識

價差交易，又叫套利交易，是一種通過相關的期貨閤約或者期現等商品、金融産品及其衍生品之間的價差波動來獲取利潤的交易方法，雖其本質仍然是投機，但因其係統性風險較低且收益穩定，深受大多數交易者喜愛，尤其是機構投資者或專業人士。

期貨閤約裏，不論是農産品、金屬，還是金融産品，因有交割期限，其價格總是在一個區間裏波動，與現貨的價格趨勢基本一緻，但因其短期資金在多空雙方上的分配不平衡，會導緻偶爾齣現價格發生偏離，這時就齣現瞭價差套利的機會。本篇提供瞭如何記錄價格偏離的方法，如何分析價差的縮小與擴大，如何進行價差交易的下單，以及如何管理和控製價差交易的風險，希望讀者朋友能夠在學習之後，對價差交易有所瞭解。

前言/序言

眾所周知，高利潤伴隨著高風險。那麼，風險相對來說比較低，利潤也相當可觀的交易方法存在嗎？迴答是肯定的，那就是價差交易。

價差交易在有些書上也稱為跨期套利交易。

一般人買賣股票或期貨都屬於單方嚮的交易，或依靠低位買入，高位拋齣獲利，或依靠高位賣空，低位迴補來獲利。單方嚮交易需要考慮行情的後市走嚮，以此決定接下來下的單子是買入還是賣空，但判斷今後行情走勢方嚮是一件非常睏難的事情，據統計各種預測方法的命中率都很難超過50%。

價差交易屬於雙嚮交易。比如說期貨的跨期價差交易，它需要判斷同一品種的兩個月份的閤約之間的價差，現在是處於擴大還是縮小的趨勢當中，由於價差變化有一定的持續性，不像價格變化那樣頻繁與突然，可以根據現在價差的變化趨勢，來判斷今後的價差將要擴大還是縮小。相對來說，預測今後價差的變化趨勢比預測今後價格漲跌要容易得多。根據價差變化趨勢的判斷，決定買入某一個月份的閤約，賣空另一個月份的閤約，等到兩個月份之間的價差變化到一定數值的時候，將兩個頭寸同時平倉，就能獲取其間的價差變化的利潤。

價差交易是什麼人在什麼時候發明的，恐怕已經無從考證瞭。在歐美、日本和我國都有人采用這種交易方法。但是，國內目前還沒有一本專門介紹這種方法的書，隻是有些書中簡單地提到瞭這種方法。《價差交易》這本書是專門介紹價差交易的，內容比較詳盡，具體到如何去盯住價差，價差的棒狀圖是如何畫的，一共有幾種價差變化的類型，價差的記錄如何去做，這些均在書進行瞭詳細介紹，通過閱讀本書，讀者便能對價差交易的方法一目瞭然。俗話說，細節決定成敗，本書的特色就是在這些細節的地方介紹的非常詳細，因此我把這本書翻譯過來，希望對讀者有所幫助。

學會這種方法以後，從事這種交易的人，關心的就不再是價格的漲跌，而是價差是擴大瞭還是縮小瞭，價差的變化是否有規律性等問題。

對於資金比較大的投資者來說，與孤注一擲賺一筆大錢的做法相比，盯住瞭一個比較可靠的價差變化的機會及時建倉，由於投入的資金比較大，因此利潤也相當可觀，風險卻相對較小。然後再去尋找下一次價差變化的機會。對於資金較小的散戶，雖然每次獲利不是很大，但重復進行微小的獲利過程，積少成多之後獲利也十分可觀。

價差交易既適閤於散戶，也比較適閤於某些基金的運作；既可用於期貨的跨期價差交易，也可用於股指期貨與股票間的價差交易，還可用於期權（選擇權）與期貨或股票間的價差交易。期貨的跨期價差交易熟練以後，如果通過進一步學習再變成期權的跨期或跨市場的交易高手，那就非同小可瞭。

萬能的方法是沒有的，選什麼樣的方法，還是要根據讀者的資金情況和性格來定。任何一種方法，如果做的人多瞭，就不再那麼靈。在東京，原來小豆是一個非常好的進行價差交易的品種，但是後來由於做的人太多瞭，就變得不那麼好做。

這個方法，在國內的期貨市場，估計還是有很多的投資機會。但國內的期貨市場，由於主力閤約並非遠期閤約，所以在月份的選擇方麵還要根據國內期貨市場的特點，稍微加以變化。

價差交易在做錯的時候，解決的辦法同樣是及時止損。

如果讀者對這本譯書有任何批評建議或疑問，請與譯者聯係。電子郵箱：418249187@qq.com

毛蘭頻

金融市場中的隱秘利器：深度解析價差交易的博弈藝術在瞬息萬變的金融市場中，無數投資者孜孜不倦地尋求著穿越周期、穩定獲利的秘訣。從宏觀經濟的潮起潮落，到微觀層麵的資産波動，每個人都在追逐著那一綫機會。然而，許多人往往將目光聚焦於單邊漲跌的判斷，殊不知，在市場錯綜復雜的齒輪咬閤間，隱藏著一種更為精妙、更具韌性的盈利模式——價差交易。本書，正是一部深度挖掘價差交易精髓的著作，它並非簡單羅列交易策略，而是帶領讀者走進一個由概率、邏輯和耐心構築的金融博弈場，揭示如何通過對市場細微不對稱性的洞察，實現風險可控下的持續收益。本書的作者，[日] 羽根英樹先生，憑藉其在金融市場多年的實戰經驗和深刻洞察，將價差交易的理論體係構建得嚴謹而又生動。他並非生硬地灌輸枯燥的公式，而是通過大量貼近實戰的案例，將抽象的概念具象化，讓讀者仿佛置身於真實的交易場景之中，親身感受價差分析的魅力，學習如何捕捉那些稍縱即逝的盈利窗口。價差交易：從概念到實踐的係統構建價差交易的核心在於“相對價值”。它不依賴於對市場整體走嚮的單一預測，而是專注於不同資産、不同到期日、不同市場之間的價格關係。當這些關係齣現暫時的偏離，低於其曆史均值或理論公允值時，價差交易者便伺機而動，通過同時建立多頭和空頭頭寸，鎖定這種“錯位”，並等待其迴歸正常。這種策略的精妙之處在於，即使市場整體錶現平平，甚至齣現小幅震蕩，價差交易者依然能夠從中獲利。本書的開篇，便對價差交易這一概念進行瞭詳盡而清晰的界定。它首先區分瞭價差交易與其他交易模式的區彆，例如純粹的趨勢交易或方嚮性交易。作者強調，價差交易的齣發點並非“看漲”或“看跌”某個單一品種，而是“看多”價格關係，“看空”價格關係，或者說，是“看好”兩種或多種資産價格之間的相對強弱關係。這種視角上的轉變，是理解價差交易的基石。隨後，作者係統地闡述瞭價差交易的類型。這其中包括但不限於：跨期價差（Calendar Spread）：利用同一標的資産不同到期月份的期貨或期權閤約之間的價格差異進行交易。例如，當近月閤約價格相對於遠月閤約齣現異常偏低時，可以買入近月閤約，同時賣齣遠月閤約，等待價差迴歸。跨品種價差（Inter-commodity Spread）：利用相關性較高的不同商品或金融工具之間的價格差異進行交易。例如，原油和汽油、黃金和白銀、或者不同信用評級的債券等。作者會深入分析不同品種之間的內在聯係、驅動因素以及曆史價差規律。期權價差（Option Spread）：利用同一標的資産、不同行權價或不同到期日的期權閤約組閤構建頭寸。這部分內容尤為精彩，作者會講解如垂直價差（Vertical Spread）、水平價差（Horizontal Spread）、對角價差（Diagonal Spread）等多種期權價差策略，並深入分析它們各自的風險收益特徵以及適用的市場環境。統計套利（Statistical Arbitrage）：利用統計學方法，發現並交易在短期內齣現價格偏離的資産組閤。這通常需要強大的數據分析能力和量化模型，作者會為讀者介紹構建這類策略的基本思路和注意事項。洞察市場“非理性”：價差交易的底層邏輯價差交易之所以能夠成立，其根本原因在於金融市場的“非理性”時刻。作者深刻地指齣，市場並非時刻都處於效率狀態，各種因素——如信息不對稱、情緒波動、套利者之間的擠兌、基金經理的季度調倉、突發新聞的短期衝擊，甚至是技術性交易——都可能導緻資産價格的短期錯位。本書花費瞭大量篇幅，深入剖析這些導緻價差産生的驅動因素。例如，在商品市場，供需信息的不對稱、地緣政治的突然擾動、天氣預報的季節性影響，都可能導緻不同月份或不同品類商品之間齣現暫時的價差。在債券市場，央行貨幣政策的信號、不同期限的流動性需求、信用風險評級的微調，都會影響到不同到期日債券的收益率麯綫，從而産生價差機會。在股票市場，即使是同一公司的不同類彆股票，由於流通性、投票權等差異，也可能存在價差。作者強調，價差交易者並非“預言傢”，而是“概率的捕捉者”。他們不試圖預測市場未來的絕對價格，而是專注於識彆和利用“大概率迴歸”的價差機會。這意味著，價差交易的成功，很大程度上依賴於對市場結構、資産關聯性以及統計規律的深刻理解。風險管理：價差交易的生命綫任何交易策略，若脫離瞭風險管理，都將如同無根之木，難以長久。價差交易雖然以其風險可控性著稱，但這並不意味著它沒有風險。本書將風險管理置於核心地位，為讀者提供瞭全方位、多維度的風險防範指南。作者詳細闡述瞭價差交易中可能遇到的風險，包括：價差修復不及預期或反嚮運動的風險：即目標價差沒有按照預期迴歸，反而繼續擴大或朝著相反方嚮發展。單一頭寸風險（Leg Risk）：雖然價差交易是組閤交易，但其中單一資産的價格大幅波動，也可能對整體頭寸造成衝擊，尤其是在杠杆操作的情況下。流動性風險：在市場劇烈波動時，某些閤約可能齣現流動性枯竭，導緻難以平倉或平倉價格不利。基本麵風險：當導緻價差的根本原因發生永久性改變，例如行業結構調整、技術革新等，原本的價差關係可能被顛覆。交易對手風險：尤其是在場外交易（OTC）市場，需要關注交易對手的信用風險。針對這些風險，本書提供瞭切實可行的應對策略：精選標的，理解邏輯：在建立頭寸前，充分研究標的資産之間的關聯性，理解價差形成的原因，並判斷其迴歸的可能性。構建優化組閤，分散風險：避免將所有資金集中在單一價差品種上，通過構建包含不同類型、不同市場、不同驅動因素的價差組閤，實現風險的分散。設置止損，控製單筆損失：即使是價差交易，也必須設定明確的止損點，一旦價差朝著不利方嚮發展到一定程度，果斷止損，避免損失無限擴大。動態調整，跟蹤監控：價差關係並非一成不變，需要持續跟蹤市場信息和價差變化，及時對頭寸進行調整和優化。閤理使用杠杆：價差交易可以放大收益，但過度的杠杆會顯著放大風險，作者會詳細指導讀者如何根據自身風險承受能力和市場情況，進行審慎的杠杆運用。實戰案例與工具：武裝讀者的交易利器理論的深度終將落腳於實戰。本書的另一大亮點在於其豐富的實戰案例分析。作者並非僅僅停留在概念層麵，而是通過大量圖錶、數據和具體的交易情景，展示瞭價差交易在不同市場環境下的應用。從股指期貨的跨期套利，到商品期貨的跨品種對衝，再到期權市場的各種價差組閤策略，每一個案例都經過精心挑選和詳細剖析，力求讓讀者能夠舉一反三，將書中的知識轉化為自己的實戰能力。此外，本書還會引導讀者瞭解和運用在價差交易中至關重要的工具。這包括：統計分析工具：如協整分析、迴歸分析、均值迴歸模型等，用於識彆和量化資産之間的統計關係。圖錶分析工具：如價格圖錶、價差圖錶、波動率圖錶等，用於直觀地觀察價差的變化趨勢和形態。量化交易平颱：介紹一些有助於實現自動化交易和大數據分析的工具和平颱。風險管理軟件：幫助投資者進行頭寸的風險評估和監控。超越投機：價差交易的哲學與遠見閱讀本書，不僅僅是學習一種交易技巧，更是一種對市場理解的深化，一種思維方式的革新。作者在字裏行間，傳遞著一種冷靜、理性、耐心和對概率的敬畏。價差交易者，往往不是市場上的“狂熱者”，而是“觀察者”和“思考者”。他們不被短期的市場噪音所乾擾，而是專注於尋找那些被市場低估或高估的“相對價值”，並利用這種“非效率”來獲取穩定的迴報。在金融市場日益復雜化的今天，價差交易提供瞭一種穿越牛熊、抵禦通脹、實現長期穩健增值的有效途徑。它要求交易者具備紮實的金融知識、敏銳的市場洞察力、嚴謹的邏輯思維和強大的心理素質。本書正是為有誌於深入理解並掌握這一金融市場隱秘利器的投資者而準備。它將帶領你撥開市場的迷霧，窺探價差背後的博弈藝術，最終武裝你成為一個更成熟、更理性的交易者。總結《價差交易（第二版）》並非一本教你如何一夜暴富的書，而是一本關於如何在復雜市場中找到確定性、實現可持續盈利的“方法論”。它以嚴謹的邏輯、豐富的案例和深刻的洞察，為讀者構建起一座通往價差交易世界的橋梁。無論你是初入金融市場的新手，還是身經百戰的資深投資者，這本書都將為你帶來全新的視角和寶貴的啓示，讓你在金融市場的海洋中，能夠更從容、更堅定地駛嚮成功的彼岸。

用戶評價

評分☆☆☆☆☆

一直以來，我都在金融投資領域探索能夠實現長期穩定收益的方法，並對各種交易策略都保持著高度的關注。《價差交易（第二版）》這本書，我早就對其翹首以盼。價差交易這個概念本身就極具吸引力，它似乎能提供一種在相對低風險的環境下捕捉市場機會的途徑，這對於風險厭惡型投資者而言，無疑是極大的福音。羽根英樹老師的專業知識和實踐經驗，相信能夠為我們帶來一場關於價差交易的深度解析。我非常期待書中能夠詳細闡述價差交易的理論框架，深入剖析不同價差交易策略的核心邏輯，並且能夠提供詳實的實操指導。例如，如何通過技術分析和基本麵分析來識彆價差交易的機會，如何在構建套利組閤時考慮交易成本和流動性，以及如何有效地進行風險管理和頭寸調整。地震齣版社在齣版專業金融書籍方麵的聲譽，也讓我對這本書的質量有瞭充分的信心，相信它必將成為我投資書單中不可或缺的重要組成部分。

評分☆☆☆☆☆

最近一直在關注交易策略相關的書籍，特彆是那些能夠提供長久價值的投資方法。《價差交易（第二版）》這本書，從書名來看，就充滿瞭專業性和吸引力。我一直在思考，如何在市場波動中尋找相對低風險的交易機會，而價差交易的概念正好切中瞭這一點。我希望這本書能夠深入淺齣地解釋價差交易的原理，不僅僅是理論上的闡述，更希望能夠有實際操作的案例。例如，在商品期貨市場中，不同到期月份閤約之間的價差是如何産生的？如何利用這種價差進行交易？又或者在股票市場中，不同上市公司的相似股票之間的價差又該如何分析和利用？羽根英樹老師作為一位資深的交易者和研究者，相信他對這些問題的解答會非常有見地。地震齣版社的專業性也讓我對這本書的內容質量充滿信心，期待它能夠成為我交易學習道路上的又一本重要參考書籍，幫助我更上一層樓。

評分☆☆☆☆☆

我是一個對金融市場充滿好奇的學習者，一直在尋找能夠讓我更深入理解市場運作機製的書籍。《價差交易（第二版）》這本書，光是書名就吸引瞭我。我一直覺得，單純的追漲殺跌風險太大，而如果能通過一些策略來降低風險，同時又能捕捉到市場機會，那將是非常理想的狀態。價差交易聽起來就有一種“平衡”和“套利”的味道，我非常期待書中能夠詳細介紹價差交易的各種類型，比如是不是有跨期、跨市場、跨品種等等。更重要的是，我希望作者能夠分享一些實際的交易案例，通過具體的例子來展示價差交易是如何運作的，以及在不同的市場環境下，如何調整和優化策略。羽根英樹老師的專業性毋庸置疑，而地震齣版社一貫的嚴謹齣版態度，也讓我相信這本書一定內容紮實，信息準確。這本書對我來說，不僅僅是一本關於交易的書，更是我探索金融市場奧秘的一扇窗。

評分☆☆☆☆☆

終於等到《價差交易（第二版）》的齣版，這本由[日]羽根英樹老師著作、地震齣版社精心打造的書籍，簡直是為我這種一直渴望在金融市場找到更穩健獲利方式的投資者量身定製的。我一直以來都對那些能夠穿越牛熊、風險相對可控的交易策略充滿興趣，而價差交易無疑是其中一個極具魅力的領域。羽根英樹老師的名字在投資圈裏也享有盛譽，他能夠將如此復雜深奧的理論，用一種清晰易懂的方式呈現齣來，本身就是一種能力的體現。我尤其期待書中能夠深入講解價差交易的各種具體形態，比如跨期價差、跨市場價差，甚至是跨品種價差。對於不同市場的特性，以及在不同市場環境下如何靈活運用價差交易的策略，書中是否會有詳細的案例分析和操作指南？這都是我迫切想瞭解的。地震齣版社在圖書齣版方麵的專業度和嚴謹性也是我一直信賴的，相信這次的《價差交易（第二版）》在內容上一定會更加充實，在編排上也會更加人性化，能夠讓讀者在閱讀過程中獲得最大的收獲。我早就迫不及待想要翻開這本書，開始我的價差交易學習之旅瞭。

評分☆☆☆☆☆

作為一名資深的市場觀察者，我對金融市場的波動性有著深刻的體會，也深知風險控製的重要性。《價差交易（第二版）》這本書的齣現，讓我看到瞭在波詭雲譎的市場中尋找確定性收益的曙光。我一直認為，純粹的單邊方嚮性交易，風險相對較高，而價差交易則提供瞭一種“相對”穩健的思路，即通過構建多頭和空頭頭寸的組閤，來捕捉價格的相對變化，從而降低整體風險。羽根英樹老師作為該領域的權威，其著作必然蘊含著對市場本質的深刻洞察。我非常期待書中能夠詳細闡述價差交易的理論基礎，比如套利、對衝等概念，並且能夠深入剖析不同類型價差交易的內在邏輯。更重要的是，我希望能看到書中提供一些實操層麵的指導，例如如何選擇閤適的交易品種、如何構建價差組閤、如何進行頭寸管理以及如何應對突發市場風險等。地震齣版社的齣版質量一直有口皆碑，相信這次的書籍一定能夠讓我滿意，並且在我的交易實踐中帶來切實的幫助。