价差交易（第二版）[日] 羽根英树地震出版社 pdf epub mobi txt 电子书下载 2025

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[日] 羽根英树著，毛兰频译

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价差交易
套利
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期货
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交易策略
羽根英树

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店铺：北京环球视图图书专营店

出版社：地震出版社

ISBN：9787502847159

商品编码：28323888518

包装：平装

开本：16

出版时间：2016-05-31

正文语种：中文

具体描述

编辑推荐

《价差交易》这本书是专门介绍价差交易的，内容比较详尽，具体到如何去盯住价差，价差的棒状图是如何画的，一共有几种价差变化的类型，价差的记录如何去做，这些均在书进行了详细介绍，通过阅读本书，读者便能对价差交易的方法一目了然。俗话说，细节决定成败，本书的特色就是在这些细节的地方介绍的非常详细，因此我把这本书翻译过来，希望对读者有所帮助。

内容简介

本书是专门介绍价差交易的，内容比较详尽，具体到如何去盯住价差，价差的棒状图是如何画的，一共有几种价差变化的类型，价差的记录如何去做。这样，对价差交易的方法就能一目了然。学会这些方法以后，从事这种价差交易的人，关心的就不再是价格的涨跌，而是价差是扩大了还是缩小了，价差的变化是否有规律性等问题。价差交易既适合于散户，也比较适合于某些基金的运作。既可以于期货的跨期价差交易，也可以于股指期货与股票间的价差交易，用于期权与期货或者股票间的价差交易。

作者简介

作者，羽根英树，著名的日本经济学家，多年从事金融行业工作，对价差交易做过多年的深入研究，有自己独到的见解，也获利丰厚。译者：毛兰频，资深的期货操盘手，师从日本著名的期货交易大师林辉太郎，留学日本多年。回国后，主要从事证券咨询及日本证券图书的翻译等工作。

精彩书摘

第一篇价差交易的基础知识

价差交易，又叫套利交易，是一种通过相关的期货合约或者期现等商品、金融产品及其衍生品之间的价差波动来获取利润的交易方法，虽其本质仍然是投机，但因其系统性风险较低且收益稳定，深受大多数交易者喜爱，尤其是机构投资者或专业人士。

期货合约里，不论是农产品、金属，还是金融产品，因有交割期限，其价格总是在一个区间里波动，与现货的价格趋势基本一致，但因其短期资金在多空双方上的分配不平衡，会导致偶尔出现价格发生偏离，这时就出现了价差套利的机会。本篇提供了如何记录价格偏离的方法，如何分析价差的缩小与扩大，如何进行价差交易的下单，以及如何管理和控制价差交易的风险，希望读者朋友能够在学习之后，对价差交易有所了解。

前言/序言

众所周知，高利润伴随着高风险。那么，风险相对来说比较低，利润也相当可观的交易方法存在吗？回答是肯定的，那就是价差交易。

价差交易在有些书上也称为跨期套利交易。

一般人买卖股票或期货都属于单方向的交易，或依靠低位买入，高位抛出获利，或依靠高位卖空，低位回补来获利。单方向交易需要考虑行情的后市走向，以此决定接下来下的单子是买入还是卖空，但判断今后行情走势方向是一件非常困难的事情，据统计各种预测方法的命中率都很难超过50%。

价差交易属于双向交易。比如说期货的跨期价差交易，它需要判断同一品种的两个月份的合约之间的价差，现在是处于扩大还是缩小的趋势当中，由于价差变化有一定的持续性，不像价格变化那样频繁与突然，可以根据现在价差的变化趋势，来判断今后的价差将要扩大还是缩小。相对来说，预测今后价差的变化趋势比预测今后价格涨跌要容易得多。根据价差变化趋势的判断，决定买入某一个月份的合约，卖空另一个月份的合约，等到两个月份之间的价差变化到一定数值的时候，将两个头寸同时平仓，就能获取其间的价差变化的利润。

价差交易是什么人在什么时候发明的，恐怕已经无从考证了。在欧美、日本和我国都有人采用这种交易方法。但是，国内目前还没有一本专门介绍这种方法的书，只是有些书中简单地提到了这种方法。《价差交易》这本书是专门介绍价差交易的，内容比较详尽，具体到如何去盯住价差，价差的棒状图是如何画的，一共有几种价差变化的类型，价差的记录如何去做，这些均在书进行了详细介绍，通过阅读本书，读者便能对价差交易的方法一目了然。俗话说，细节决定成败，本书的特色就是在这些细节的地方介绍的非常详细，因此我把这本书翻译过来，希望对读者有所帮助。

学会这种方法以后，从事这种交易的人，关心的就不再是价格的涨跌，而是价差是扩大了还是缩小了，价差的变化是否有规律性等问题。

对于资金比较大的投资者来说，与孤注一掷赚一笔大钱的做法相比，盯住了一个比较可靠的价差变化的机会及时建仓，由于投入的资金比较大，因此利润也相当可观，风险却相对较小。然后再去寻找下一次价差变化的机会。对于资金较小的散户，虽然每次获利不是很大，但重复进行微小的获利过程，积少成多之后获利也十分可观。

价差交易既适合于散户，也比较适合于某些基金的运作；既可用于期货的跨期价差交易，也可用于股指期货与股票间的价差交易，还可用于期权（选择权）与期货或股票间的价差交易。期货的跨期价差交易熟练以后，如果通过进一步学习再变成期权的跨期或跨市场的交易高手，那就非同小可了。

万能的方法是没有的，选什么样的方法，还是要根据读者的资金情况和性格来定。任何一种方法，如果做的人多了，就不再那么灵。在东京，原来小豆是一个非常好的进行价差交易的品种，但是后来由于做的人太多了，就变得不那么好做。

这个方法，在国内的期货市场，估计还是有很多的投资机会。但国内的期货市场，由于主力合约并非远期合约，所以在月份的选择方面还要根据国内期货市场的特点，稍微加以变化。

价差交易在做错的时候，解决的办法同样是及时止损。

如果读者对这本译书有任何批评建议或疑问，请与译者联系。电子邮箱：418249187@qq.com

毛兰频

金融市场中的隐秘利器：深度解析价差交易的博弈艺术在瞬息万变的金融市场中，无数投资者孜孜不倦地寻求着穿越周期、稳定获利的秘诀。从宏观经济的潮起潮落，到微观层面的资产波动，每个人都在追逐着那一线机会。然而，许多人往往将目光聚焦于单边涨跌的判断，殊不知，在市场错综复杂的齿轮咬合间，隐藏着一种更为精妙、更具韧性的盈利模式——价差交易。本书，正是一部深度挖掘价差交易精髓的著作，它并非简单罗列交易策略，而是带领读者走进一个由概率、逻辑和耐心构筑的金融博弈场，揭示如何通过对市场细微不对称性的洞察，实现风险可控下的持续收益。本书的作者，[日] 羽根英树先生，凭借其在金融市场多年的实战经验和深刻洞察，将价差交易的理论体系构建得严谨而又生动。他并非生硬地灌输枯燥的公式，而是通过大量贴近实战的案例，将抽象的概念具象化，让读者仿佛置身于真实的交易场景之中，亲身感受价差分析的魅力，学习如何捕捉那些稍纵即逝的盈利窗口。价差交易：从概念到实践的系统构建价差交易的核心在于“相对价值”。它不依赖于对市场整体走向的单一预测，而是专注于不同资产、不同到期日、不同市场之间的价格关系。当这些关系出现暂时的偏离，低于其历史均值或理论公允值时，价差交易者便伺机而动，通过同时建立多头和空头头寸，锁定这种“错位”，并等待其回归正常。这种策略的精妙之处在于，即使市场整体表现平平，甚至出现小幅震荡，价差交易者依然能够从中获利。本书的开篇，便对价差交易这一概念进行了详尽而清晰的界定。它首先区分了价差交易与其他交易模式的区别，例如纯粹的趋势交易或方向性交易。作者强调，价差交易的出发点并非“看涨”或“看跌”某个单一品种，而是“看多”价格关系，“看空”价格关系，或者说，是“看好”两种或多种资产价格之间的相对强弱关系。这种视角上的转变，是理解价差交易的基石。随后，作者系统地阐述了价差交易的类型。这其中包括但不限于：跨期价差（Calendar Spread）：利用同一标的资产不同到期月份的期货或期权合约之间的价格差异进行交易。例如，当近月合约价格相对于远月合约出现异常偏低时，可以买入近月合约，同时卖出远月合约，等待价差回归。跨品种价差（Inter-commodity Spread）：利用相关性较高的不同商品或金融工具之间的价格差异进行交易。例如，原油和汽油、黄金和白银、或者不同信用评级的债券等。作者会深入分析不同品种之间的内在联系、驱动因素以及历史价差规律。期权价差（Option Spread）：利用同一标的资产、不同行权价或不同到期日的期权合约组合构建头寸。这部分内容尤为精彩，作者会讲解如垂直价差（Vertical Spread）、水平价差（Horizontal Spread）、对角价差（Diagonal Spread）等多种期权价差策略，并深入分析它们各自的风险收益特征以及适用的市场环境。统计套利（Statistical Arbitrage）：利用统计学方法，发现并交易在短期内出现价格偏离的资产组合。这通常需要强大的数据分析能力和量化模型，作者会为读者介绍构建这类策略的基本思路和注意事项。洞察市场“非理性”：价差交易的底层逻辑价差交易之所以能够成立，其根本原因在于金融市场的“非理性”时刻。作者深刻地指出，市场并非时刻都处于效率状态，各种因素——如信息不对称、情绪波动、套利者之间的挤兑、基金经理的季度调仓、突发新闻的短期冲击，甚至是技术性交易——都可能导致资产价格的短期错位。本书花费了大量篇幅，深入剖析这些导致价差产生的驱动因素。例如，在商品市场，供需信息的不对称、地缘政治的突然扰动、天气预报的季节性影响，都可能导致不同月份或不同品类商品之间出现暂时的价差。在债券市场，央行货币政策的信号、不同期限的流动性需求、信用风险评级的微调，都会影响到不同到期日债券的收益率曲线，从而产生价差机会。在股票市场，即使是同一公司的不同类别股票，由于流通性、投票权等差异，也可能存在价差。作者强调，价差交易者并非“预言家”，而是“概率的捕捉者”。他们不试图预测市场未来的绝对价格，而是专注于识别和利用“大概率回归”的价差机会。这意味着，价差交易的成功，很大程度上依赖于对市场结构、资产关联性以及统计规律的深刻理解。风险管理：价差交易的生命线任何交易策略，若脱离了风险管理，都将如同无根之木，难以长久。价差交易虽然以其风险可控性著称，但这并不意味着它没有风险。本书将风险管理置于核心地位，为读者提供了全方位、多维度的风险防范指南。作者详细阐述了价差交易中可能遇到的风险，包括：价差修复不及预期或反向运动的风险：即目标价差没有按照预期回归，反而继续扩大或朝着相反方向发展。单一头寸风险（Leg Risk）：虽然价差交易是组合交易，但其中单一资产的价格大幅波动，也可能对整体头寸造成冲击，尤其是在杠杆操作的情况下。流动性风险：在市场剧烈波动时，某些合约可能出现流动性枯竭，导致难以平仓或平仓价格不利。基本面风险：当导致价差的根本原因发生永久性改变，例如行业结构调整、技术革新等，原本的价差关系可能被颠覆。交易对手风险：尤其是在场外交易（OTC）市场，需要关注交易对手的信用风险。针对这些风险，本书提供了切实可行的应对策略：精选标的，理解逻辑：在建立头寸前，充分研究标的资产之间的关联性，理解价差形成的原因，并判断其回归的可能性。构建优化组合，分散风险：避免将所有资金集中在单一价差品种上，通过构建包含不同类型、不同市场、不同驱动因素的价差组合，实现风险的分散。设置止损，控制单笔损失：即使是价差交易，也必须设定明确的止损点，一旦价差朝着不利方向发展到一定程度，果断止损，避免损失无限扩大。动态调整，跟踪监控：价差关系并非一成不变，需要持续跟踪市场信息和价差变化，及时对头寸进行调整和优化。合理使用杠杆：价差交易可以放大收益，但过度的杠杆会显著放大风险，作者会详细指导读者如何根据自身风险承受能力和市场情况，进行审慎的杠杆运用。实战案例与工具：武装读者的交易利器理论的深度终将落脚于实战。本书的另一大亮点在于其丰富的实战案例分析。作者并非仅仅停留在概念层面，而是通过大量图表、数据和具体的交易情景，展示了价差交易在不同市场环境下的应用。从股指期货的跨期套利，到商品期货的跨品种对冲，再到期权市场的各种价差组合策略，每一个案例都经过精心挑选和详细剖析，力求让读者能够举一反三，将书中的知识转化为自己的实战能力。此外，本书还会引导读者了解和运用在价差交易中至关重要的工具。这包括：统计分析工具：如协整分析、回归分析、均值回归模型等，用于识别和量化资产之间的统计关系。图表分析工具：如价格图表、价差图表、波动率图表等，用于直观地观察价差的变化趋势和形态。量化交易平台：介绍一些有助于实现自动化交易和大数据分析的工具和平台。风险管理软件：帮助投资者进行头寸的风险评估和监控。超越投机：价差交易的哲学与远见阅读本书，不仅仅是学习一种交易技巧，更是一种对市场理解的深化，一种思维方式的革新。作者在字里行间，传递着一种冷静、理性、耐心和对概率的敬畏。价差交易者，往往不是市场上的“狂热者”，而是“观察者”和“思考者”。他们不被短期的市场噪音所干扰，而是专注于寻找那些被市场低估或高估的“相对价值”，并利用这种“非效率”来获取稳定的回报。在金融市场日益复杂化的今天，价差交易提供了一种穿越牛熊、抵御通胀、实现长期稳健增值的有效途径。它要求交易者具备扎实的金融知识、敏锐的市场洞察力、严谨的逻辑思维和强大的心理素质。本书正是为有志于深入理解并掌握这一金融市场隐秘利器的投资者而准备。它将带领你拨开市场的迷雾，窥探价差背后的博弈艺术，最终武装你成为一个更成熟、更理性的交易者。总结《价差交易（第二版）》并非一本教你如何一夜暴富的书，而是一本关于如何在复杂市场中找到确定性、实现可持续盈利的“方法论”。它以严谨的逻辑、丰富的案例和深刻的洞察，为读者构建起一座通往价差交易世界的桥梁。无论你是初入金融市场的新手，还是身经百战的资深投资者，这本书都将为你带来全新的视角和宝贵的启示，让你在金融市场的海洋中，能够更从容、更坚定地驶向成功的彼岸。

用户评价

评分☆☆☆☆☆

我是一个对金融市场充满好奇的学习者，一直在寻找能够让我更深入理解市场运作机制的书籍。《价差交易（第二版）》这本书，光是书名就吸引了我。我一直觉得，单纯的追涨杀跌风险太大，而如果能通过一些策略来降低风险，同时又能捕捉到市场机会，那将是非常理想的状态。价差交易听起来就有一种“平衡”和“套利”的味道，我非常期待书中能够详细介绍价差交易的各种类型，比如是不是有跨期、跨市场、跨品种等等。更重要的是，我希望作者能够分享一些实际的交易案例，通过具体的例子来展示价差交易是如何运作的，以及在不同的市场环境下，如何调整和优化策略。羽根英树老师的专业性毋庸置疑，而地震出版社一贯的严谨出版态度，也让我相信这本书一定内容扎实，信息准确。这本书对我来说，不仅仅是一本关于交易的书，更是我探索金融市场奥秘的一扇窗。

评分☆☆☆☆☆

一直以来，我都在金融投资领域探索能够实现长期稳定收益的方法，并对各种交易策略都保持着高度的关注。《价差交易（第二版）》这本书，我早就对其翘首以盼。价差交易这个概念本身就极具吸引力，它似乎能提供一种在相对低风险的环境下捕捉市场机会的途径，这对于风险厌恶型投资者而言，无疑是极大的福音。羽根英树老师的专业知识和实践经验，相信能够为我们带来一场关于价差交易的深度解析。我非常期待书中能够详细阐述价差交易的理论框架，深入剖析不同价差交易策略的核心逻辑，并且能够提供详实的实操指导。例如，如何通过技术分析和基本面分析来识别价差交易的机会，如何在构建套利组合时考虑交易成本和流动性，以及如何有效地进行风险管理和头寸调整。地震出版社在出版专业金融书籍方面的声誉，也让我对这本书的质量有了充分的信心，相信它必将成为我投资书单中不可或缺的重要组成部分。

评分☆☆☆☆☆

作为一名资深的市场观察者，我对金融市场的波动性有着深刻的体会，也深知风险控制的重要性。《价差交易（第二版）》这本书的出现，让我看到了在波诡云谲的市场中寻找确定性收益的曙光。我一直认为，纯粹的单边方向性交易，风险相对较高，而价差交易则提供了一种“相对”稳健的思路，即通过构建多头和空头头寸的组合，来捕捉价格的相对变化，从而降低整体风险。羽根英树老师作为该领域的权威，其著作必然蕴含着对市场本质的深刻洞察。我非常期待书中能够详细阐述价差交易的理论基础，比如套利、对冲等概念，并且能够深入剖析不同类型价差交易的内在逻辑。更重要的是，我希望能看到书中提供一些实操层面的指导，例如如何选择合适的交易品种、如何构建价差组合、如何进行头寸管理以及如何应对突发市场风险等。地震出版社的出版质量一直有口皆碑，相信这次的书籍一定能够让我满意，并且在我的交易实践中带来切实的帮助。

评分☆☆☆☆☆

最近一直在关注交易策略相关的书籍，特别是那些能够提供长久价值的投资方法。《价差交易（第二版）》这本书，从书名来看，就充满了专业性和吸引力。我一直在思考，如何在市场波动中寻找相对低风险的交易机会，而价差交易的概念正好切中了这一点。我希望这本书能够深入浅出地解释价差交易的原理，不仅仅是理论上的阐述，更希望能够有实际操作的案例。例如，在商品期货市场中，不同到期月份合约之间的价差是如何产生的？如何利用这种价差进行交易？又或者在股票市场中，不同上市公司的相似股票之间的价差又该如何分析和利用？羽根英树老师作为一位资深的交易者和研究者，相信他对这些问题的解答会非常有见地。地震出版社的专业性也让我对这本书的内容质量充满信心，期待它能够成为我交易学习道路上的又一本重要参考书籍，帮助我更上一层楼。

评分☆☆☆☆☆

终于等到《价差交易（第二版）》的出版，这本由[日]羽根英树老师著作、地震出版社精心打造的书籍，简直是为我这种一直渴望在金融市场找到更稳健获利方式的投资者量身定制的。我一直以来都对那些能够穿越牛熊、风险相对可控的交易策略充满兴趣，而价差交易无疑是其中一个极具魅力的领域。羽根英树老师的名字在投资圈里也享有盛誉，他能够将如此复杂深奥的理论，用一种清晰易懂的方式呈现出来，本身就是一种能力的体现。我尤其期待书中能够深入讲解价差交易的各种具体形态，比如跨期价差、跨市场价差，甚至是跨品种价差。对于不同市场的特性，以及在不同市场环境下如何灵活运用价差交易的策略，书中是否会有详细的案例分析和操作指南？这都是我迫切想了解的。地震出版社在图书出版方面的专业度和严谨性也是我一直信赖的，相信这次的《价差交易（第二版）》在内容上一定会更加充实，在编排上也会更加人性化，能够让读者在阅读过程中获得最大的收获。我早就迫不及待想要翻开这本书，开始我的价差交易学习之旅了。