金融书籍 超额收益:价值投资在中国的实践 股票证券价值投资价值评估聪明的投资者 A股市场投资策略 pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

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刘哲 著

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出版社： 中国铁道出版社

ISBN：9787113216108

商品编码：28325758841

出版时间：2016-05-01

内容介绍

基本信息

书名：超额收益：价值投资在中国的佳实践

：55.00元

作者：刘哲(502的牛)

出版社：中国铁道出版社

出版日期：2016-05-01

ISBN：9787113216108

字数：389000

页码：356

版次：1

装帧：平装

开本：16开

商品重量：0.4kg

编辑

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内容提要

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本书作者学习过价值评估体系，有着比较丰富的投资实践，同时又是上市公司信息披露从业人士，能够从产业及公司内部视角看待股票价值。该书、深入阐述了价值投资的体系，内容涉及宏观看法、行业选择、公司分析、价值评估、构建组合、投资策略等价投每一个核心要素，又辅以80余个A股、港股正反案例，生动地讲解了如何抓住投资机会及规避投资。相信读者阅读完此书，能够启发投资思维，加深对股市规律的理解，财富亦能够安全、稳健、持续地增长。

目录

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第1章为什么要投资
1.1 如果我们不理财 2
1.2 各项资产的长期回报率2
1.3 投资很悲惨 3
1.4 证券投资与交易门派8
1.5 应有正确的投资理念11
1.6 应具备的投资知识 13
1.7 应具备独立思考能力14
1.8 价值投资与处世哲学14
个人总结 15第2章什么是价值投资
2.1 证券主要售价原理 17
2.2 市场的有效性 21>

第1章为什么要投资

1.1 如果我们不理财 2

1.2 各项资产的长期回报率2

1.3 投资很悲惨 3

1.4 证券投资与交易门派8

1.5 应有正确的投资理念11

1.6 应具备的投资知识 13

1.7 应具备独立思考能力14

1.8 价值投资与处世哲学14

个人总结 15

第2章什么是价值投资

2.1 证券主要售价原理 17

2.2 市场的有效性 21

2.3 能力圈21

2.4 寻找竞争优势公司 22

2.5 安全边际 24

2.6 以所有者角度买入和持有27

2.7 知道何时卖出 32

2.8 投资组合 32

2.9 控制情绪及人性弱点33

2.10 价值投资难点 36

个人总结 36

第3章宏观经济重要吗

3.1 宏观经济内在的复杂性38

3.2 人为干预宏观经济的复杂性38

3.3 股市通常是经济的先行指标39

3.4 经济与股市关系不一39

3.5 经济的长期增长潜力很重要40

3.6 宏观经济对周期股投资很重要40

3.7 经济大趋势因素很重要41

个人总结 44

第4章如何选择行业

4.1 行业的供需和分类 46

4.2 行业生命周期与证券投资52

4.3 行业结构分析 54

4.4 值得长期投资的行业——来自大师共同的选择59

4.5 行业与区域 65

个人总结 68

第5章定性分析公司基本面

5.1 基础信息收集 70

5.2 商业模式 71

5.3 竞争优势 74

5.4 公司战略 89

5.5 公司治理.105

5.6 公司失败的原因.114

个人总结.117

第6章定量分析公司基本面

6.1 财务分析 119

6.2 财务预测 165

6.3 财务造假识别.166

6.4 分析技巧与方法 190

个人总结.203

第7章的价值评估

7.1 估值体系 205

7.2 DCF 估值模型及思维 212

7.3 市盈率214

7.4 市净率229

7.5 市盈率与市净率的组合238

7.6 估值五要素简化模型253

7.7 估值的四个层次.259

7.8 现金股息再投 261

个人总结 267

第8章股价趋势的含义

8.1 股价的趋势 269

8.2 价值与趋势 278

个人总结 285

第9章构建投资组合

9.1 构建投资组合步骤 287

9.2 投资组合的意义 287

9.3 资产配置选择 288

9.4 资产动态再平衡 289

9.5 投资组合 291

9.6 个股仓位控制 292

9.7 忘记初始成本 294

个人总结 294

第10章价值投资策略

10.1 低估绩优 296

10.2 困境反转 305

10.3 资产 312

10.4 业绩提升 315

10.5 周期波动 321

10.6 事件驱动 322

10.7 相对价值 332

10.8 可转换债券/优先股334

10.9 指数定投 336

个人结语 337

参考文献

作者介绍

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刘哲，网名502的牛，中南财经政法大学金融学学士、工商管理硕士。曾任北京中能兴业投资咨询有限公司证券研究员，现就职某中小板上市公司，负责信息披露与投资者关系管理事务。上班写公告给别人看，下班看别人写的公告，金融、产业都懂点。平日爱写些投资思考文章，多篇发表在《证券市场周刊》、《中国证券报》、《金证券》、《新财富》、雪球话题等纸质与互联网媒体，受到广泛好评与转载。雪球网拥有数万粉丝。

《低风险稳健增长：穿越牛熊的中国股市投资指南》 本书简介 在波涛汹涌的中国股市中，如何构建一个既能抵御市场波动，又能实现长期稳健增值的投资组合？《低风险稳健增长：穿越牛熊的中国股市投资指南》并非一本追逐短期暴利的教材，也不是一本深奥的理论研究专著，而是一本立足于中国 A 股市场的实际情况，为普通投资者量身打造的实操性投资指南。本书聚焦于“低风险”与“稳健增长”两大核心理念，旨在帮助投资者建立正确的投资认知，掌握穿越牛熊市的策略，最终实现财富的保值增值。 本书的最大特点在于其“接地气”的叙事风格和“可落地”的操作方法。我们深知，对于绝大多数投资者而言，复杂的金融模型和晦涩的专业术语往往是投资路上的绊脚石。《低风险稳健增长》将复杂的投资逻辑转化为通俗易懂的语言，通过大量贴合中国股市实际的案例分析，引导读者循序渐进地掌握投资的精髓。我们不追求一夜暴富的神话，而是专注于构建一个风险可控、收益可期的投资体系。 第一部分：认知升级，筑牢投资基石 在正式探讨投资策略之前，本书将首先引导读者进行一次深刻的投资认知升级。这一部分是构建稳健投资体系的“地基”，至关重要。 理解风险的本质与来源： 我们将深入剖析 A 股市场常见的风险类型，包括宏观经济风险、行业周期风险、公司经营风险、市场情绪风险等。重点会放在如何识别和量化这些风险，以及它们对股价的潜在影响。本书将强调，风险并非洪水猛兽，而是可以通过认知和管理来降低的。 建立正确的投资心态： 许多投资者之所以投资失利，并非因为缺乏知识，而是心态失衡。本书将深入探讨贪婪与恐惧在投资中的作用，教导读者如何克服情绪的干扰，做到理性决策。我们将通过心理学角度分析投资者的非理性行为，并提供切实可行的应对方法，例如设定止损止盈点、定期复盘、保持耐心等。 区分“价格”与“价值”： 这是本书的核心理念之一。许多投资者往往只关注股票价格的短期波动，而忽略了股票内在的真实价值。我们将详细阐述价值投资的基本原理，解释为什么“买好公司、以合理价格买入”是长期获利的关键。本书不会涉及复杂的估值模型，而是通过一些直观、易于理解的方法，帮助投资者判断一家公司的长期潜力。 洞察中国股市的独特性： A 股市场具有其自身的特点，如散户占比较高、政策影响较大、信息传播速度快等。《低风险稳健增长》将深入分析这些特性，并探讨它们对投资策略的影响。我们将强调，照搬国外的成熟市场经验并非总是有效，必须结合中国国情来制定投资计划。 第二部分：策略构建，风险管理与资产配置 在打牢认知基础后，本书将进入具体的投资策略构建阶段。这一部分是本书的“骨架”，将指导读者如何实际操作。 风险管理的核心——“保本”优先： 本书将把“保住本金”放在首位。我们将系统性地介绍各种风险控制工具和方法，包括但不限于： 分散投资的智慧： 如何通过科学的分散化来降低非系统性风险，构建一个相对稳健的投资组合。我们将讨论资产类别、行业、风格等多个维度的分散化策略。 止损止盈的艺术： 设定合理的止损止盈点，不仅是避免巨大损失的屏障，也是锁定利润、保持纪律的有效手段。本书将提供多种设定止损止盈点的方法，并强调其背后的逻辑。 仓位管理的艺术： 仓位大小直接关系到投资的风险收益比。我们将详细讲解不同市场环境下，如何科学地分配仓位，避免重仓操作带来的巨大风险。 资产配置的哲学： 投资并非只有股票。本书将引导读者理解资产配置的重要性，并探讨如何根据自身的风险承受能力、投资目标和市场环境，将资金合理分配到不同的资产类别中，如股票、债券、现金等。我们将强调，一个优化配置的投资组合，其整体风险远低于单一资产。 理解并应用“周期”： 无论是宏观经济周期、行业周期，还是市场情绪周期，都深刻影响着股市的走向。《低风险稳健增长》将教导读者如何识别不同周期的特征，并据此调整投资策略，做到“顺势而为”。我们将通过历史数据和案例，帮助读者建立对周期的敏感度。 第三部分：精选优质资产，捕捉长期价值 在风险可控的前提下，如何寻找那些能够穿越牛熊、实现长期增长的优质资产，是本书的“灵魂”所在。 “好公司”的画像： 本书将清晰地描绘“好公司”应具备的特征。这包括但不限于： 强大的盈利能力与持续性： 关注公司的核心竞争力、护城河、盈利模式的持久性，以及过往的财务表现。 健康的财务状况： 关注公司的资产负债表、现金流量表，识别潜在的财务风险，如过高的负债率、持续的亏损等。 优秀的管理团队： 股权结构、管理层的诚信与能力、战略眼光等，都是衡量一家公司长期潜力的重要因素。 清晰且有吸引力的行业前景： 投资于具有长期增长潜力的行业，能够事半功倍。我们将分析不同行业的发展趋势，帮助读者进行选择。 “合理价格”的判断： 即使是最好的公司，如果买入价格过高，也可能导致投资回报不佳。本书将避开复杂的估值模型，而是提供一些简单易懂的估值思路，例如： 市盈率（PE）与市净率（PB）的运用： 如何结合公司所处行业和发展阶段，正确解读PE和PB指标。 股息率的价值： 关注那些能够稳定派发股息的公司，它们往往代表着成熟且具有现金流的公司。 与同行比较： 将目标公司与同行业其他公司进行比较，可以更直观地判断其估值是否合理。 精选“穿越牛熊”的行业与板块： 本书将对 A 股市场中的一些具有长期增长潜力、受宏观经济波动影响相对较小的行业进行深入分析，例如消费升级、医疗健康、科技创新等。我们将探讨这些行业在不同市场环境下的表现，并给出投资建议。 第四部分：实战操作与投资纪律 理论的最终目的是为了指导实践，《低风险稳健增长》将把前述的理念和策略，转化为可执行的操作步骤。 如何选择股票？——从“行业-公司-价格”的逻辑出发： 本书将提供一个清晰的选股框架，引导读者从宏观行业趋势出发，层层筛选出优质的上市公司，并最终在合理的价格区间进行买入。 构建你的“防御性”投资组合： 如何将分散投资、风险管理和优质资产的选择相结合，构建一个真正意义上的低风险、稳健增长的投资组合。我们将通过具体的案例，演示如何构建不同风险偏好的投资组合。 市场的“噪声”与“信号”： 在信息爆炸的时代，如何辨别市场上的噪音，抓住真正有价值的投资信号。本书将教导读者如何过滤掉短期市场情绪的影响，回归价值的本质。 持续学习与优化： 投资是一场马拉松，而非短跑。本书将强调持续学习的重要性，并鼓励读者定期复盘自己的投资，不断优化策略，适应市场变化。 投资的“长跑”哲学： 强调长期持有的重要性，避免频繁交易带来的成本和风险。我们将通过历史数据，展示长期投资的复利效应，以及耐心对于投资者而言的巨大价值。 本书的读者定位： 《低风险稳健增长：穿越牛熊的中国股市投资指南》适合所有希望在 A 股市场实现财富稳健增值的投资者，无论您是股市新手，还是有一定经验但屡屡受挫的投资者，都能从中获得宝贵的启示和实用的方法。本书的目标是帮助您建立一套属于自己的、能够适应 A 股市场特点的、以低风险为前提的投资体系。 告别盲目追涨杀跌，拥抱理性投资。这本书将成为您穿越 A 股牛熊市，实现财富长期稳健增长的忠实伙伴。

评分☆☆☆☆☆

读完这本书，我感觉自己对中国股市的理解进入了一个全新的维度。它不再是那些冰冷的数字和快速变动的K线图，而是充满了机会与挑战的价值洼地。作者在书中对“超额收益”的解读，让我明白这并非运气使然，而是源于对企业价值的深刻洞察和理性判断。关于“价值投资”的实践，书中提供了非常具体的操作指南，从如何识别一家好公司，到如何进行“价值评估”，再到如何构建一个稳健的投资组合，都进行了详尽的阐述。我尤其欣赏作者的“诚恳”，他并没有试图描绘一个轻松赚钱的图景，而是强调了研究的严谨性和投资的耐心。关于“聪明的投资者”的描述，也让我反思了自己在投资过程中容易出现的心理误区，比如追涨杀跌、盲目跟风等。这本书的语言风格非常平实，但内容却十分扎实，充满了作者多年的实战经验和对市场的深刻思考。它不仅仅是一本股票投资的书籍，更像是一本关于理性决策和长期主义的启蒙读物。对于希望在A股市场长远发展的投资者而言，这本书提供了宝贵的思维方式和实践方法。

评分☆☆☆☆☆

这本书的价值，远不止于那些关于“超额收益”的探讨。它更像是一场与中国股市的深度对话，作者以其深厚的学识和丰富的实践经验，为我们揭示了价值投资的真谛。书中对于“价值投资”的阐述，摒弃了那些浮于表面的技巧，而是回归到企业本身，从公司治理、核心竞争力、行业前景等多个角度，引导读者去发现那些被市场低估的优秀企业。尤其在“价值评估”方面，作者的讲解条理清晰，逻辑严谨，并且结合了A股市场的实际情况，提供了许多实用的分析工具和方法。我个人觉得，书中关于“聪明的投资者”这一部分，是本书的一大亮点。它不仅仅是关于投资技巧，更是关于心态的修炼，关于如何在这个充满诱惑和陷阱的市场中保持独立思考和理性判断。读完这本书，我仿佛找到了投资的“北极星”，不再迷失在市场的短期波动中，而是能够更加坚定地朝着价值投资的方向前进。这本书是一份送给所有渴望在A股市场实现长期稳健增值的投资者的珍贵礼物。

评分☆☆☆☆☆

我非常享受阅读这本书的过程，它让我对价值投资有了全新的认识。以往我总觉得价值投资离普通散户太遥远，需要专业的知识和大量的精力去研究。但这本书的叙述方式非常接地气，作者用通俗易懂的语言，结合中国股市的实际情况，将复杂的投资理念拆解得清晰明了。书中关于“价值评估”的章节尤为精彩，作者不仅仅罗列了各种估值模型，更重要的是他强调了定性分析的重要性，例如如何识别一个企业的护城河，如何判断管理层的能力，如何评估行业的长期趋势。这些都是数据无法完全体现，但却至关重要的因素。读到关于A股市场投资策略的部分，我感到茅塞顿开，很多在市场中困惑已久的问题，在这里都得到了解答。作者并没有给出包罗万象的“万能公式”，而是提供了一套思考框架和决策流程，鼓励读者根据自己的情况和市场变化，灵活运用。这是一种非常负责任的做法，也更符合真实的投资场景。总而言之，这本书是一份送给所有希望在股市中长期获胜者的宝贵礼物，它教会你如何“慢”下来，如何“看”得远，从而真正实现“聪明的投资者”所追求的超额收益。

评分☆☆☆☆☆

一本令人耳目一新的投资读物，作者深耕中国股市多年，以扎实的理论功底和丰富的实战经验，为读者描绘了一幅波澜壮阔的A股市场图景。这本书并非简单的“炒股秘籍”，而是侧重于价值投资的哲学与方法论，教会读者如何在纷繁复杂的市场信息中拨开迷雾，找到真正具有长期投资价值的标的。书中关于“超额收益”的探讨，并非虚无缥缈的概念，而是建立在对企业内在价值的深刻理解之上。作者通过大量案例分析，详细阐述了如何进行价值评估，从财务报表到行业前景，从公司治理到宏观经济，无不细致入微。尤其值得称赞的是，书中关于“聪明的投资者”的论述，触及了投资心态的修炼，强调了独立思考、逆向思维和长期主义的重要性，这对于许多容易受到市场情绪干扰的投资者来说，无疑是醍醐灌顶般的指引。读完这本书，你会发现自己对A股市场的认识上升到了一个新的高度，不再是简单的价格波动追踪者，而是能够洞察价值、理性决策的投资实践者。它不仅是股票投资的指南，更是一本人生的智慧启迪之书，教你如何在不确定的世界里，稳健前行，实现财务自由的目标。

评分☆☆☆☆☆

这本金融书籍就像一位经验丰富的老友，娓娓道来，分享着他在中国股市摸爬滚打多年的心得体会。书中对于“价值投资”的讲解，深入浅出，绝非流于表面的概念堆砌。作者以一种近乎“解剖”般的方式，细致地分析了不同类型的股票，以及它们为何能够产生“超额收益”。我印象最深刻的是关于“价值评估”的探讨，作者没有回避中国股市的特殊性，而是结合国内的市场环境，提出了切实可行的分析方法。他强调了财务数据的重要性，但更注重对企业内在价值的挖掘，比如公司治理的优劣，以及管理层的长期战略眼光。读到“聪明的投资者”这一章节时，我仿佛看到了自己在投资道路上的影子，作者用真诚的语言，揭示了许多投资者常犯的错误，并提供了规避这些陷阱的建议。这本书的语言风格非常朴实，没有华丽的辞藻，但字里行间都充满了智慧和诚意。它不是一本速成的“致富宝典”，而是一本需要反复品读、用心领悟的投资哲学指南。对于所有渴望在A股市场获得长期稳定回报的投资者来说，这本书绝对是不可多得的良师益友。