工商管理经典译丛·公司理财：核心原理与应用（第3版） epub pdf mobi txt 电子书 下载 2024

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内容简介

　　《工商管理经典译丛·公司理财：核心原理与应用（第3版）》是当今世界上最具影响力的著名经济学家和金融学家斯蒂芬·A·罗斯等教授的最新力作。
　　《工商管理经典译丛·公司理财：核心原理与应用（第3版）》共五篇，17章。第1篇为总论，主要介绍了财务管理的概念、目标、财务报表、现金流量、财务分析等内容。第2篇为价值与资本预算，主要介绍了债券与股票的价值、资本预算及投资决策方法等内容。第3篇为风险与报酬，主要介绍了风险、报酬、资本资产定价模型等内容。第Ⅳ篇为资本结构与股利政策，主要介绍了有效资本市场理论、资本结构理论与股利政策等内容。第4篇为专题，主要介绍了营运资本管理、现金预算、短期财务计划等内容。

作者简介

　　斯蒂芬·A·罗斯（Stephen A.Ross），著名经济学家和金融学家，现任美国麻省理工学院（MIT）斯隆管理学院教授、罗尔-罗斯资产管理公司总裁、美国艺术与科学学院院士、国际金融工程学会会员、加州理工学院理事，同时还担任数家知名经济与金融学期刊的编委。曾任美国金融学会主席（1988年）、计量经济学会会员、宾夕法尼亚大学沃顿商学院经济与金融学教授等，以及多家投资银行和大公司的高级顾问。
　　罗斯教授以其在套利定价理论（APT）方面的杰出贡献而举世闻名，是当今世界最具影响力的金融学家之一。在经济学与财务金融学的许多领域，如信号理论、期权定价理论、利率的期限结构、代理理论等方面均做出过突出贡献，发表了近百篇经济与金融方面的论文，出版了多部教材。
　　
　　李常青，厦门大学管理学院教授，博士生导师，管理学（会计学）博士，中国注册会计师，教育部新世纪优秀人才，厦门市拔尖人才，厦门大学财务学系主任，兼任多家上市公司独立董事与顾问，上海证券交易所博士后工作站指导导师，主要从事资本市场财务与会计领域的教学研究工作。

内页插图

精彩书评

　　鉴于《罗斯公司理财》简明扼要、理论联系实际的特点，我认为，其不失为一本十分适用于我国MBA学习公司理财的优秀教科书。
　　——全国MBA教育指导委员会副主任委员 吴世农
　　
　　本教材因四位大师的共同合作，得以将原研究生教材和本科生教材的优点有机地融合到了一起，使这本教材成为一本真正的精品教材。
　　——厦门大学财务学教授 沈艺峰
　　
　　书中提供了翔实的理论、生动的案例及大量有助于强化和更新知识的习题和网址。不管你是公司理财课的学生，还是想更有效管理公司理财的经理人，这本书都是最佳的选择。
　　——宾夕法尼亚大学金融学教授高度评价

目录

第一部分 综述
第1章 公司理财导论
开篇故事
1.1 什么是公司理财
1.2 企业组织形式
1.3 现金流量的重要性
1.4 财务管理的目标
1.5 代理问题与公司控制
1.6 管制
本章小结
概念性思考题
网络资源
章末案例：东海岸游艇公司
第2章 财务报表与现金流量
开篇故事
2.1 资产负债表
2.2 利润表
2.3 净营运资本
2.4 财务现金流量
2.5 会计现金流量表
本章小结
概念性思考题
练习题
网络资源
章末案例：东海岸游艇公司的现金流量
第3章 财务报表分析与财务模型
开篇故事
3.1 财务报表分析
3.2 比率分析
3.3 杜邦公式
3.4 财务模型
3.5 外部融资和成长性
3.6 关于财务计划模型的一些告诫
本章小结
概念性思考题
练习题
网络资源
章末案例：东海岸游艇公司的财务比率与财务计划

第二部分 价值与资本预算
第4章 折现现金流量估值
开篇故事
4.1 单期情形下的估值
4.2 多期情形下的估值
4.3 复利计息期
4.4 简化计算公式
4.5 贷款类型与贷款清偿
4.6 什么是企业价值
本章小结
概念性思考题
练习题
网络资源
章末案例：攻读MBA学位的决定
第5章 利率与债券估值
开篇故事
5.1 债券与债券估值
5.2 债券的其他特征
5.3 债券评级
5.4 不同种类的债券
5.5 债券市场
5.6 通货膨胀与利率
5.7 债券收益率的影响因素
本章小结
概念性思考题
练习题
网络资源
章末案例：发行债券为东海岸游艇公司的扩张计划融资
第6章 股票估值
开篇故事
6.1 普通股的现值
6.2 股利折现模型中参数的估计
6.3 增长机会
6.4 市盈率
6.5 普通股与优先股的特征
6.6 股票市场
本章小结
概念性思考题
练习题
网络资源
章末案例：Ragan发动机公司的股票估值
第7章 净现值与其他投资决策方法
开篇故事
7.1 为什么使用净现值法
7.2 投资回收期法
7.3 折现回收期法
7.4 平均会计收益率法
7.5 内含报酬率法
7.6 内含报酬率法的缺陷
7.7 获利指数法
7.8 资本预算实务
本章小结
概念性思考题
练习题
网络资源
章末案例：Bullock黄金矿业公司
第8章 资本投资决策
开篇故事
8.1 增量现金流量
8.2 Baldwin公司：一个例子
8.3 通货膨胀与资本预算
8.4 经营性现金流量的不同算法
8.5 寿命周期不同的投资：等值年成本法
本章小结
概念性思考题
练习题
章末案例：1.东海岸游艇公司的扩张
2.Bethesda矿业公司
第9章 风险分析、实物期权与资本预算
开篇故事
9.1 决策树
9.2 敏感性分析、情境分析与盈亏平衡分析
9.3 蒙特卡罗模拟
9.4 实物期权
本章小结
概念性思考题
练习题
章末案例：Bunyan 木材有限责任公司

第三部分 风险与回报
第10章 风险与收益：市场历史的启示
开篇故事
10.1 收益
10.2 持有期收益
10.3 收益统计
10.4 股票平均收益率与无风险收益率
10.5 风险统计
10.6 美国股票风险溢价：基于历史与国际视角
10.7 2008：金融危机之年
10.8 平均收益率的补充说明
本章小结
概念性思考题
练习题
网络资源
章末案例：在东海岸游艇公司的工作（第一部分）
第11章 收益与风险：资本资产定价模型
开篇故事
11.1 单只证券
11.2 预期收益率、方差与协方差
11.3 投资组合的收益率与风险
11.4 有效集
11.5 无风险借贷
11.6 公告、非预期收益与预期收益
11.7 风险：系统性与非系统性
11.8 多元化与投资组合的风险
11.9 市场均衡
11.1 0风险与预期收益率之间的关系（资本资产定价模型）
本章小结
概念性思考题
练习题
网络资源
章末案例：在东海岸游艇公司的工作（第二部分）
第12章 风险、资本成本与资本预算
开篇故事
12.1 权益资本成本
12.2 用资本资产定价模型估算权益资本成本
12.3 估计贝塔系数
12.4 贝塔系数与协方差
12.5 贝塔系数的影响因素
12.6 股利折现模型
12.7 部门及项目的资本成本
12.8 固定收益证券的资本成本
12.9 加权平均资本成本
12.1 0Eastman化学公司的资本成本估计
12.1 1发行成本与加权平均资本成本
本章小结
概念性思考题
练习题
章末案例：Goff计算机公司的资本成本

第四部分 资本结构与股利政策
第13章 有效资本市场与行为学挑战
开篇故事
13.1 融资决策能够创造价值吗
13.2 有效资本市场的描述
13.3 不同类型的效率
13.4 实证研究的证据
13.5 行为理论对市场有效性的挑战
13.6 实证证据对有效市场的挑战
13.7 关于差异的评论
13.8 对于公司理财的含义
本章小结
概念性思考题
练习题
网络资源
章末案例：你在东海岸游艇公司的401（k）账户
第14章 资本结构：基本概念
开篇故事
14.1 资本结构与圆饼理论
14.2 企业价值最大化与股东利益最大化
14.3 财务杠杆与企业价值：一个例子
14.4 MM定理Ⅱ（无税世界）
14.5 税
本章小结
概念性思考题
练习题
网络资源
章末案例：Stephenson地产公司的资本结构调整
第15章 资本结构：债务运用的限制
开篇故事
15.1 财务困境的成本
15.2 能够降低债务成本吗
15.3 税收和财务困境成本的综合影响
15.4 信号
15.5 偷懒、职务消费和失败投资：关于权益代理成本的一个注释
15.6 优序融资理论
15.7 增长与负债-权益比
15.8 企业如何确定资本结构
15.9 破产程序概览
本章小结
概念性思考题
练习题
章末案例：McKenzie公司的资本预算
第16章 股利与其他支付
开篇故事
16.1 股利的不同种类
16.2 发放现金股利的标准程序
16.3 基准案例：股利政策无关论的解释
16.4 股票回购
16.5 个人税收，发行成本与股利
16.6 偏好高股利政策的现实因素
16.7 客户效应：现实问题的解决
16.8 我们了解和不了解的股利政策
16.9 股票股利与股票拆细
本章小结
概念性思考题
练习题
网络资源
章末案例：Electronic Timing公司

第五部分 理财专题
第17章 期权与公司理财
开篇故事
17.1 期权
17.2 看涨期权
17.3 看跌期权
17.4 售出期权
17.5 期权报价
17.6 期权组合
17.7 期权定价
17.8 期权定价公式
17.9 视作期权的股票和债券
17.1 0期权和公司决策：一些应用
17.1 1投资实物项目和期权
本章小结
概念性思考题
练习题
网络资源
章末案例：Exotic Cuisines公司员工股票期权
第18章 短期财务与计划
开篇故事
18.1 现金和净营运资本追踪
18.2 经营周期和现金周期
18.3 短期财务政策的若干方面
18.4 现金预算
18.5 短期融资
18.6 一项短期融资计划
本章小结
概念性思考题
练习题
网络资源
章末案例：Keafer制造公司的营运资本管理
第19章 筹资
开篇故事
19.1 企业融资生命周期：早期融资与风险资本
19.2 向公众发售证券：基本程序
19.3 可供选择的发行方式
19.4 承销商
19.5 IPO与抑价
19.6 CFO对IPO流程的看法
19.7 CEO和企业价值
19.8 发行证券的成本
19.9 权证
19.10 稀释
19.11 发行长期债
19.12 上架注册发行
本章小结
概念性思考题
练习题
章末案例：东海岸游艇公司公开上市
第20章 跨国公司财务
开篇故事
20.1 专业术语
20.2 外汇市场和汇率
20.3 购买力平价
20.4 利率平价、无偏远期利率和国际费雪效应
20.5 跨国资本预算
20.6 汇率风险
20.7 政治风险
本章小结
概念性思考题
练习题
网络资源
章末案例：东海岸游艇公司走向国际化

附录A 数学用表
附录B 部分章末练习题答案

精彩书摘

　　市场有效性的基础
　　图13-1显示了有效市场的结果。但是，导致市场有效的条件是什么？安德里．什利弗（Andci Shleifer）认为有三个条件，任何一个都会导致市场的有效性：（1）理性；（2）独立的理性偏差；（3）套利。①下面我们来讨论这些条件。
　　理性 假设所有投资者都是理性的。当新信息在市场上发布后，所有投资者都将会以理性的方式调整自己对股票价格的估计。在我们的例子中，投资者将会利用FCC公司在报纸上发布的信息，并结合该公司现有的信息，来确定FCC公司新项目的净现值。如果报纸上公布的信息意味着该项目的净现值为l000万美元，而公司股票为200万股，那么投资者将算出净现值为每股5美元。如果FCC公司股票原来的价格是4。美元，那么现在没有人会以这个价格进行交易。任何有兴趣卖出该股票的人，将至少以45美元（40+5）的价格出售。而任何有兴趣购买该股票的人，现在将愿意支付45美元。换句话说，股价将上涨5美元。而且价格将会立即上升，因为理性的投资者没有理由等到以新的价格交易时才进行交易。
　　当然，大家都知道我们的家人、朋友甚至是我们自己有时都会表现得不那么理性。因此，要求所有投资者都是理性的或许过于苛刻。但是，如果以下情况成立，那么市场仍将是有效的。
　　独立的理性偏差假设FCC公司在报纸上发布的信息不是那么清晰明了。新型相机可能会销售多少台？以什么价格销售？每台相机的成本是多少？其他相机公司能开发出具有竞争性的产品吗？这些竞争性产品的开发可能需要多久？如果这些以及其他问题不能轻易获得答案的话，那么估计净现值将会很困难。
　　现在想象一下，如此多的问题没有明确的答案，很多投资者都缺乏深思熟虑。一些投资者对于新项目抱有幻想、希望，并最终相信销量将远高于理性的预测。他们将会为股票支付过高的价格。而当他们需要卖出股票时（或许是为现在的消费筹资），也会以较高的价格出售。如果这些投资者控制了整个市场的话，股价的上涨可能会超过市场有效时预计的价格。
　　然而，由于情绪的抵触，投资者可能对新信息以悲观的态度做出反应。毕竟，商业史学家告诉我们，投资者最初对于电话、复印机、汽车以及电影的获利都持怀疑态度。当然，他们也可能对新相机项目过度怀疑。如果投资者主要是这种类型的话，那么股价的上涨可能会低于市场有效时预计的价格。
　　但是，假如非理性乐观的投资者与非理性悲观的投资者数量相当，那么价格的上升很可能会与市场有效时预计的价格一致，尽管大多数投资者可归类为非完全理性的。因此，市场有效性无须要求投资者是理性的，而只要非理性可以相互抵消即可。
　　然而，我们假设非理性在任何时候都能抵消可能是不现实的。也许在某些时候，大多数投资者都过度乐观，而在其他时候，则陷入了极度悲观的情绪。但即便如此，还有一种假设将使得市场有效。
　　套利假设世界上有两种人：非理性的业余投资者和理性的专业投资者。业余投资者总是被自己的情绪左右，有时非理性地认为股票被低估，而其他时候又会持相反的看法。如果不同业余投资者之间的情绪不能相互抵消，这些业余投资者往往自己就会推动股价高于或低于有效的价格。
　　现在，让我们加入专业投资者。假设专业投资者有条不紊地、理性地从事股票投资。他们彻底地研究公司，客观地评估信息并冷静清楚地估计股票价格，然后采取相应的行动。如果股价被低估，他们就买人股票。如果股价被高估，他们就卖出股票．而且，他们会比那些业余投资者更有信心。虽然业余投资者可能只会拿一笔小钱去冒险，但是当专业投资者知道所交易的股票被错误定价时，他们会冒险投入大量的资金。此外，他们愿意重新安排整个投资组合以追逐利润。如果他们发现通用汽车公司的股价被低估了，他们就可能卖出所拥有的福特公司的股票而去购买通用汽车公司的股票。套利是在这里可以用到的一个词，因为套利是指从同时买卖不同的但可以相互替代的证券中获利。如果专业投资者的套利可以控制业余投资者的投机行为，那么市场仍将会是有效的。13．3不同类型的效率
　　在前面的讨论中，我们假设市场会立即对所有可用的信息做出反应．在现实中，某些信息对股票价格的影响可能比其他信息更迅速。为了掌握股价对信息不同的反应速度，研究者将信息划分为不同的类型。最常见的分类体系是三类：过去价格的信息，公开可用的信息以及所有信息。接下来，我们将考察这三类信息对于股票价格的影响。
　　……

前言/序言

　　随着我国资本市场的兴起及迅猛发展，越来越多的高校开设了财务学专业，市场上公司理财方面的教材也百花齐放，既有国内专家学者的倾力之作，也有国外各种教材的英文版和翻译版。
　　由于西方财务管理经过多年的演进，在理论和实践上都有了长足的发展， 因此，国外教材相比国内教材在内容方面更加前沿，教辅配套更加齐全，既利于学生学，又便于教师教。国外教材中影响较大的有罗斯（Stephen A．Ross）等领衔合著的《公司理财》、理查德．A．布雷利（Richard ABrealey）和斯图尔特．C．梅耶斯（Stewart C．Myers）等合著的《公司理财》、乔纳森·伯克（Jonathan Berk）和彼得。德马佐（Peter DeMarzo）合著的-《公司理财》等。其中，罗斯教授先后与不同人合作编写了3本教材，共有25个以上版本，《公司理财：核心原理与应用》是罗斯与其他三位教授在多年合作基础上的心血力作，有机地将他们所编写的其他教材的两大特色融合在一起：作为本科教材非常重视教学法与可读性，作为研究生教材特别强调前沿性与研究性，可谓名师名著，精品中的精品。因此， 当中国人民大学出版社的编辑邀请我们翻译本书对，我们欣然接受。
　　本书由厦门大学管理9院财务学系李常青教授组织师生共同翻译完成， 由李常青、魏志-华主译。具体分工如下：李常青博士（第l，2，3，4，16，17章），魏志华博2（第5，6，7，8，11，13章），熊艳博-2（第9，10，12，14章）和王毅辉博（第15，18，19，20章）。财务学系硕士生陈亿协助了部分章节的习题翻译工作。全书在相互校阅的基础上由李常青博士进行统稿和审校。由于时间紧、专业难度大、译者水平有限，译稿难免存在疏漏，敬请读者批评指正。
　　李常青

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德姆塞茨，《竞争的经济，法律和政治维度》，上海三联书店；

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京东商城，相对于其他的商城来说，图书方面一直无优势，希望京东能真正从用户的角度出发，为用户着想，合理控制图书价格

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好

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科斯，《论生产的制度结构》，上海三联书店；

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费孝通，《乡土中国》，三联书店；

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内容黄育赋说：“父亲的手摊开是满掌阳光，攥紧是满握农谚。”我说父亲的手是永远阳光普照着最温暖最安全的港湾。都说岁月无痕，可岁月的痕迹布满父亲的每寸皮肤。阳春的“细雨” 渗入父亲的每根筋骨，疼痛加剧；炎夏的“骄阳”似乎想要蒸干父亲的每寸肌肤，汗流浃背；寒秋的“冷风”无情地拍打他农作而越发佝偻的身躯，瑟瑟发抖;冬季的“寒冰”硌裂他手上的皮肤，血肉模糊。可经过岁月的蹉跎，每寸肌肤凹陷成了深深的沟壑，岁月就这样无情的留下自己的痕迹，来时一声不响，去时也静悄悄，只叫人感慨垂泪！

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公司理财的教学和实践从未像今天这样富有挑战性和令人振奋。在过去的十年，我们目睹了金融市场的变革和金融工具的创新。在21世纪的最初几年，我们仍然经常看到金融报刊报道诸如接管，垃圾债券，财务重组，首次公开发行，破产和衍生金融工具等信息。此外，对“实际期权”（第21章和22章）、私募权益资本与风险资本和股利消失等产生新的认识。全球的金融市场也未曾像今天这样一体化。公司理财的理论和实践在快速地变化，因此教学必需与之保持同步发展。这些变化和发展给公司理财这一课程的教学提出了新的任务。一方面，日益变化的财务和金融使得公司理财的教学内容难于迅速更新。另一方面，教师必需在纷繁变化的潮流中去伪存真，精选具有意义的永久题材。我们解决这个问题的办法是集中关注现代财务理论绵基本原理，并将这些原理与实例结合起来阐述，同时，越来越多的实例来自国外。由于许多新生局限于书本知识，因...

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