兼并和收购综合指南：如何管理并购各阶段的关键成功要素 pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

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雅可夫·韦伯，什洛莫·塔巴，克里斯汀娜·欧伯格 著，周京京 等 译

图书标签:

• 并购
• 兼并
• 收购
• 企业重组
• 投资银行
• 公司战略
• 财务分析
• 交易谈判
• 风险管理
• 管理学

出版社： 中国金融出版社

ISBN：9787504980427

版次：1

商品编码：11768969

包装：平装

开本：16开

出版时间：2015-08-01

用纸：胶版纸

页数：183

内容简介

韦伯、塔巴和欧伯格针对兼并和收购问题提供了迄今为止最为全面的指南。他们将理论与实践相结合，对这一重要商业现象的前期规划、谈判和整合阶段进行了深入探讨。本书是所有企业高管、人力资源专家和相关学者的必读书目。

目录

第一部分并购的价值创造模式
第一章并购矛盾：兼并和收购的成败因素
金融和资本市场
战略管理
组织行为
参考资料


第二章并购过程中一体化的价值创造模式
概述
不同领域，不同阶段，不存在关联
并购过程中一体化的价值创造模式
第一阶段：规划和战略管理
1．战略管理、目标和并购战略
2．寻找、筛选和确定
3．财务和战略评估，包括协同效应分析和企业文化差异
4．整合规划
第二阶段：谈判、尽职调查和签订协议
1．谈判过程
2．尽职调查评估
第三阶段：组织整合
1．整合方法、文化差异和人力资本整合
2．领导力和整合基础结构
3．压力和紧张关系
4．沟通策略
5．文化评估和文化整合
6．整合方法
7．评价、控制和反馈
结论
参考资料


第三章战略动机和考虑因素
概述
并购的战略动机
协同效应
市场力
多元化
财务和税务事项
估价比率
代理理论
企业战略和竞争战略中的并购战略管理
参考资料


第四章并购战略决策
决策一：是否要将并购作为现有战略的一部分
决策二：选择合适的并购合作方：战略匹配度和兼并后整合
多元化：两个主要兼并类型
进入新行业
无关多元化：新业务
相关多元化
合资企业
战略性外包
参考资料


第二部分关键成功因素的分析工具
第五章协同潜能及其实现
概述
协同效应来源
共享资源
……
第三部分谈判
第四部分兼并后的整合与实施

精彩书摘

　　《兼并和收购综合指南：如何管理并购各阶段的关键成功要素》：
　　并购过程中，不同水平与阶段之间的关联性难以摸清。有关并购的各类文献似乎是彼此孤立的。比如说，鲜有研究考察过并购中的文化差异对兼并规划、兼并方案筛选或谈判阶段的影响。有关文化差异的研究通常只关注与兼并后阶段相关的问题，比如交易达成后两家公司的整合或顶层高管的流动等。若干年前，有几位学者曾提出过这个问题（Chatterjee等，1992； Weber等，1996；Weber和Tarba，2011； Weber和Fried，2011），但自那时起至今，情况未有多少改变。不同作者在论述并购中的宏观和微观层面变量或论述兼并前和兼并后阶段时，可能用到了相同的定义和术语，但大多数人都不愿踏入他人的领域，从而错过了相互取长补短的机会。
　　由于诸多因素的存在，并购成为一种复杂的现象，也成为最具挑战性的管理任务之一。兼并发生的频率较低，可预见性较弱，因此管理层难以积攒大量经验来形成简单的机制。不仅如此，兼并形式具有异质性，从根本上来说并无清晰的因果关系可循。所以，需要努力制定并不断改进有针对性的方法、程序和体系，从而减轻决策、行动与绩效之间的因果模糊性。此外，很多研究会以并购具有同质性为假设前提，这些研究的成果并不能真正阐明并购案例之间的重要差别。事实上，并非所有并购都相同。这方面的一个主要疏漏是，人们仅仅关注收购者与目标公司之间的文化差异，而未对来自不同国家的收购者的国别文化差异予以重视。在人力资源做法方面，很少有人会对不同国家的并购活动中人员层面和人力资源做法所受的影响进行比较分析。与此同时，全球化推升了跨国并购的数量，从而带来了不可忽视的人力资源影响，比如人员激励、被购方顶层高管流动、种族多样性的加深，以及雇主与雇员之间心理契约的改变，等等。由于这些变化，在面对不同国家和行业的形势时，必须灵活、精准地调整人力资源做法。鉴于以往对人员问题的忽略，我们可以推断，人力资源管理在并购的所有阶段都可能是一个重要的因素。
　　……

前言/序言

商业变革的驱动力：企业重塑与战略协同的实践蓝图 深入探索企业在快速变化的市场环境中如何通过战略性的外部增长实现结构优化、价值最大化以及持续的竞争优势构建。 本书聚焦于企业在不涉及传统意义上“兼并与收购（M&A）”过程中的一系列关键战略行动，这些行动旨在重塑业务组合、优化运营效率、并以前瞻性的方式应对颠覆性技术和市场格局的演变。我们不关注交易的法律、财务或谈判细节，而是将视角投向那些驱动企业长期健康成长的内在管理哲学与实践机制。 第一部分：战略重塑与组合优化（Portfolio Reshaping and Optimization） 本部分旨在指导管理者如何通过非交易性的内部流程或与现有资产相关的剥离、分拆、合资组建等方式，主动管理和优化企业的核心业务组合，以适应新的宏观经济环境和技术趋势。 1. 市场生命周期分析与能力定位： 企业需要超越简单的市场份额考量，深入理解其当前业务单元所处的生命周期阶段——从新兴期、成长期到成熟期乃至衰退期。本书将详细阐述一套“能力-市场匹配”框架，帮助决策者识别哪些核心能力（例如，特定的专利技术、客户关系、独特的供应链结构）在未来三到五年内仍具有高价值潜力。对于价值增长乏力的业务线，我们将探讨如何制定“战略性收缩”（Strategic Contraction）计划，而非直接出售，而是通过优化资源配置、精简组织结构、或转移非核心职能来实现效率最大化。 2. 内部能力孵化与业务分拆（Spin-offs for Innovation）： 在创新速度日益加快的今天，大型组织内部往往存在“创新迷宫”——流程僵化、资源分配受限。本书提供了一套详细的指导方针，教导企业如何识别内部具有颠覆性潜力的技术或业务单元，并将其进行“内部分拆”（Internal Spin-off）。这包括建立独立的企业文化、独立的财务考核体系，并设计合理的资源隔离机制，确保这些新生的单元能够以创业公司的敏捷性快速成长，同时仍然享有母公司在特定资源（如品牌背书、核心基础设施）方面的支持。我们将深入分析如何设计股权激励方案，以充分激励分拆业务的管理团队，避免人才流失。 3. 供应链与运营模式的韧性构建： 在全球化遭遇逆流的背景下，供应链的“韧性”已取代单纯的“效率”成为核心竞争力。本章探讨如何通过战略性的供应链重构，实现地理分散化和冗余设计，以抵御地缘政治风险和突发事件。这并非通过收购新工厂，而是通过与现有供应商签订更具弹性、多源采购的长期合同，并在内部建立动态的库存管理和需求预测系统。我们提供量化模型来评估不同重构方案对总体拥有成本（TCO）和交付可靠性的影响。 第二部分：组织效能与文化融合的内部驱动力（Internal Synergy and Cultural Alignment） 成功的企业重塑不依赖外部交易，而在于组织内部效率的极大提升和战略方向的高度一致性。本部分专注于组织设计、变革管理和文化驱动力。 4. 流程再造与卓越运营（Business Process Re-engineering - BPR）： 本书提供了一套系统性的业务流程梳理与再造方法论。重点在于识别跨部门协作中的“摩擦点”和“价值盲区”，利用精益管理（Lean）和六西格玛（Six Sigma）的工具，但不局限于其传统框架，而是结合数字化转型工具（如RPA、流程挖掘技术），实现端到端流程的自动化和优化。我们将详细介绍如何通过重新设计决策权限矩阵，打破职能壁垒，使信息流和决策流更快速地响应市场变化。 5. 变革领导力与员工参与战略： 重塑战略的成功，最终取决于一线员工的执行力。我们探讨如何构建一套有效的“变革沟通架构”，确保战略意图被准确无误地传达到组织各个层级。内容涵盖如何识别和赋能“变革倡导者”（Change Agents），如何设计透明的绩效反馈机制，并将战略目标（如成本节约、创新速度）直接挂钩到部门和个人的关键绩效指标（KPIs）中。这是一种自下而上的价值创造驱动力。 6. 人才资本的内部流动与再培训机制： 面对技术迭代带来的技能需求变化，企业必须能够快速地将内部人才重新部署到高增长领域。本书详细描述了构建“内部人才市场”（Internal Talent Marketplace）的实践步骤，包括技能盘点、内部导师计划（Mentorship Programs）的系统化构建，以及如何设计“人才轮岗计划”（Rotational Assignments），使高潜力人才在不同业务单元间获得全面经验，为未来的领导岗位做好准备，无需依赖外部招聘。 第三部分：资本效率与价值释放（Capital Efficiency and Value Extraction） 本部分关注如何在不进行出售或并购的前提下，通过优化资产负债表、提高资本回报率（ROIC）以及更精明的资本支出管理，向市场证明企业内在价值。 7. 优化营运资本管理（Working Capital Optimization）： 对营运资本的精细化管理是提升自由现金流和资本回报率的直接途径。本书提供了一套详细的分析工具，用以识别库存积压、应收账款周转过慢和应付账款周转过快的根本原因。我们侧重于通过合同结构优化和信用管理政策的调整，实现更快的现金回笼，从而减少对外部融资的依赖，使企业能够用更少的资本支撑相同的业务规模。 8. 资产的效能评估与盘活策略： 企业往往持有大量低效或闲置的固定资产（如未充分利用的厂房、过时的设备、冗余的知识产权组合）。本书不主张直接出售（剥离），而是探讨如何通过内部“资产再配置”（Asset Reallocation）或“内部租赁/共享服务”模式，最大化现有资产的使用率。例如，将闲置厂房改造为内部创新实验室，或将过剩的IT基础设施通过虚拟化技术共享给其他部门，以提升整体资产周转率。 9. 财务报告的战略叙事与投资者关系： 成功的企业重塑需要清晰的外部沟通。本章指导企业如何构建一套有说服力的“内部价值创造叙事”。重点在于如何调整财务披露的重点，从传统的收入增长指标，转向更能体现内在效率和未来潜力的指标，例如“投入资本回报率”（ROIC）的改进趋势、非核心资产的有效利用率、以及组织敏捷性得分。这确保了市场能够准确评估企业通过内部管理优化所释放的真实价值。 --- 本书的目标读者是寻求可持续增长、注重内部运营效率提升和组织活力的企业高层管理者、战略规划部门负责人、首席运营官（COO）以及负责组织变革的资深专业人士。它提供的是一套面向未来的、立足于“内生性增长”与“结构优化”的实战指南，是企业在复杂多变环境中实现自我超越的战略工具箱。

评分☆☆☆☆☆

我是一名创业者，一直在思考如何通过非有机增长来实现业务的快速扩张。在接触到“兼并和收购综合指南”之前，我对并购的认知仅限于一些表面的新闻报道。这本书的出现，彻底改变了我对并购的看法。它就像一扇窗，让我看到了并购背后庞大的体系和精密的运作。书中对不同类型的并购交易进行了详细的分类和分析，并根据不同的情况提出了相应的策略。我特别喜欢书中关于“战略协同”的部分，它让我深刻理解到，并购不仅仅是为了扩大规模，更重要的是实现业务层面的互补和增强。作者用清晰易懂的语言，解释了如何识别潜在的协同效应，以及如何在交易中将其最大化。此外，书中对财务方面的考量也十分到位，详细介绍了各种估值方法，以及如何进行融资和风险管理。对于初次涉足并购领域的创业者来说，这本书无疑是一份宝贵的入门教材。它不仅能够帮助我们规避潜在的陷阱，更能激发我们思考如何利用并购来实现颠覆性的增长。我强烈推荐这本书给所有怀揣远大抱负的企业家。

评分☆☆☆☆☆

这本书绝对是我近年来读过的最具启发性的商业书籍之一。我一直对企业增长的战略性扩张很感兴趣，而“兼并和收购综合指南”则提供了一个深入且实用的视角。作者并没有仅仅停留在理论层面，而是巧妙地将复杂的并购流程分解成了一系列可操作的步骤，从最初的战略规划到交易后的整合，每一个环节都考虑得十分周全。尤其让我印象深刻的是，书中对并购过程中可能出现的各种风险进行了详尽的分析，并且给出了应对策略。这对于任何希望在这一领域取得成功的企业来说，都是宝贵的经验。我特别喜欢书中关于尽职调查部分的论述，它强调了不仅仅是财务和法律层面，还包括文化和运营层面的深度考察，这往往是并购失败的隐患所在。此外，书中对交易后整合的关注也远超许多同类书籍，它认识到，一项成功的并购不仅仅在于交易本身，更在于交易后的价值实现。作者通过生动的案例研究，将抽象的概念具象化，使得读者能够更好地理解理论在实践中的应用。我强烈推荐这本书给所有对企业战略、增长以及资本运作感兴趣的专业人士，它会为你打开新的思路，并提供实现目标所需的工具。

评分☆☆☆☆☆

这本书的深度和广度都令人惊叹，它几乎涵盖了并购过程中的每一个可能遇到的细节。我通常对这种“指南”类的书籍持保留态度，因为很多时候它们都流于表面。但“兼并和收购综合指南”完全打破了我的这种看法。作者以一种非常系统化的方式，将一个极其复杂的商业活动，分解成易于理解的逻辑链条。让我印象深刻的是，书中不仅关注了交易本身的执行，更强调了前期准备和后期整合的重要性，这往往是许多并购案例失败的症结所在。它详细阐述了如何进行市场研究，如何评估潜在目标，如何构建一个稳固的谈判基础，以及如何在交易完成后实现真正的业务融合。书中对文化兼容性的讨论尤其值得称道，这部分内容在很多商业书籍中都被忽视了，但作者却将其视为并购成功的关键因素之一。它提供的实践性建议，能够帮助读者提前识别并应对潜在的文化冲突，从而提高整合的成功率。这本书无疑是并购领域的权威参考，对于任何希望在这一领域有所建树的专业人士来说，都应该将其列入必读书单。

评分☆☆☆☆☆

我一直认为，企业的发展不仅仅是内部创新和有机增长，巧妙地运用并购和收购也是一条重要的路径。而“兼并和收购综合指南”恰恰为我提供了这样一条清晰的思路。它没有回避并购过程中的复杂性和挑战，反而以一种坦诚且实用的方式，揭示了其中的关键成功要素。我尤其欣赏书中对于“人”与“文化”的重视。作者深刻理解到，并购不仅仅是数字和合同的堆砌，更是不同团队、不同企业文化的融合。书中提供的关于如何进行跨文化沟通、如何建立信任、如何激励整合后团队的建议，对于任何正在进行或计划进行并购的企业来说，都具有极高的参考价值。此外，书中对交易后整合的系统性阐述，也让我耳目一新。它不仅仅停留在理论层面，而是通过具体的案例和方法，指导读者如何有效地实现业务协同，如何提升运营效率，最终达成并购的预期目标。这本书对我来说，更像是一个经验丰富的导师，它不仅传授知识，更引导我思考，如何将这些知识转化为实际的行动，从而在竞争激烈的市场中取得成功。

评分☆☆☆☆☆

作为一个在金融行业工作多年的从业者，我可以说，市面上关于并购的书籍不在少数，但真正能够做到“综合”且“实用”的，却凤仙。这本书正是这样一本难得的佳作。它不像一些学术专著那样枯燥乏味，也不像一些案例集那样零散不成体系，而是以一种非常连贯且逻辑清晰的方式，将整个并购流程娓娓道来。从市场机会的识别，到目标公司的筛选，再到估值模型的设计，以及谈判策略的运用，每一个环节都写得入木三分。我尤其欣赏书中对“人”的关注，它并没有回避并购过程中情感因素和文化冲突的复杂性，反而将其视为决定成败的关键。作者通过大量的实践经验，为读者提供了如何有效管理团队、如何化解矛盾、如何构建协同效应的实用建议。这本书的价值在于，它不仅能够帮助企业管理者理解并购的“是什么”，更能指导他们做好并购的“怎么做”。我发现，许多在并购过程中遇到的实际难题，在这本书中都能找到解答的线索。它就像一个经验丰富的向导，带领你穿越并购这条充满挑战但又充满机遇的道路。

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