保險公司資産負債管理 pdf epub mobi txt 電子書 下載 2025

簡體網頁||繁體網頁

☆☆☆☆☆

瀋烈 著

圖書標籤:

• 資産負債管理
• 保險
• 金融
• 投資
• 風險管理
• 精算
• 財務
• 模型
• 監管
• ALM

齣版社： 經濟科學齣版社

ISBN：9787505883864

版次：1

商品編碼：10334195

包裝：平裝

叢書名： 現代保險公司經營管理叢書

開本：16開

齣版時間：2009-09-01

用紙：膠版紙

頁數：202

字數：200000

正文語種：中文

內容簡介

《保險公司資産負債管理》全麵地闡述瞭與保險公司資産/負債管理相關的內容，包括資産/負債管理方法、工具及對資産/負債管理的監管要求。特彆值得指齣的是，《保險公司資産負債管理》在探討資産/負債管理時采用瞭一種整閤的觀點，即將資産/負債管理、風險管理和公司金融緊密地聯係起來進行分析。同時強調資産/負債管理所具有的動態性（靜態的比率分析不能涵蓋所有的風險要素），另外提齣瞭一些全新的理念，比如從衍生産品的角度來分析保險模型，以及通過對保險公司資産負債錶中的內嵌期權的分析來展示資産/負債管理的復雜性。《保險公司資産負債管理》在闡述時也注意到瞭保險公司和其他金融服務機構間的共同點和前者的獨特性，因此《保險公司資産負債管理》的內容適用於所有涉足資産/負債管理的人士。

目錄

第1章 導論
1.1 風險管理的革命：強有力資産/負債管理的前提條件
1.2 金融中介機構的風險
1.3 未來的預期迴報
1.4 資産/負債管理的任務
1.5 形成清晰的資産/負債管理理念
1.6 挑戰和未來的發展方嚮
第2章 資産/負債管理方法
2.1 引言
2.2 資産/負債管理方法
2.3 金融中介機構分析
2.4 資産轉換結構
2.5 與衍生産品定價方法之間的聯係
2.6 結論
第3章 資産/負債管理功能
3.1 引言
3.2 資産/負債管理、風險管理和資本管理
3.3 資産/負債管理的基礎
3.4 負債融資風險和資本
3.5 非金融公司的資産/負債管理
3.6 公司理財目標
3.7 增加公司價值
3.8 風險結構
3.9 衍生性保險模型
3.10 從業人員麵臨的挑戰
3.11 資産/負債管理的動態性
第4章 股票分析師和投資者關於資産/負債管理的考慮因素
4.1 引言
4.2 非金融機構的資産/負債管理
4.3 金融服務機構的資産/負債管理
4.4 資産/負債管理的戰略意義
4.5 結論
第5章 資産經理在資産/負債管理中的角色
5.1 引言
5.2 資産/負債管理中資金經理的選擇：養老金計劃
5.3 製定資金管理規則
5.4 固定收益産品指數的缺點
5.5 情景分析
5.6 非係統性市場因素的情景分析
5.7 結論
第6章 另類投資工具在資産/負債管理中的應用
6.1 引言
6.2 作為資産的對衝基金
6.3 對衝基金的類型
6.4 另類投資基金的曆史演化
6.5 對衝基金在資産/負債管理中的應用
6.6 對衝基金投資迴報率與風險特徵
第7章 保險公司的信用質量和資産/負債管理
7.1 引言
7.2 評級方法
7.3 定性因素
7.4 定量分析
7.5 比率分析不能涵蓋所有的財務風險
7.6 定性和定量因素的綜閤
7.7 結論
第8章 人壽保險公司的資産/負債管理
8.1 引言
8.2 人壽保險産品的類型
8.3 人壽保險投資實務
8.4 財務報錶方麵的考慮因素
8.5 曆史指標和方法
8.6 2002年事件及其後果
8.7 未來方嚮
8.8 結論
第9章 財産/責任保險公司的資産/負債管理
9.1 引言
9.2 P&C;行業的常用固定收益基準
9.3 作為基準確定工具的資産/負債管理
9.4 股票、承保結果和杠杆作用的影響
9.5 P&C;具體部門的特殊基準
9.6 結論
第10章 保險公司資産負債錶中的內嵌期權
10.1 引言
10.2 曆史經驗和損失
10.3 預期迴報率假設在保險産品定價中的作用
10.4 保險公司簽發的期權
10.5 保險公司具有的期權
10.6 結論
第11章 相關會計準則
11.1 SFAS-133：衍生工具和對衝會計
11.2 SFAS-115：債務與權益投資會計
11.3 SFAS-140：金融資産轉讓和服務及負債清償會計
11.4 SFAS-150：具有負債和權益特徵的特定金融工具會計
第12章 資産/負債管理決策的監管意義和會計要求
12.1 對衝會計和衍生産品會計
12.2 投資會計和流動性管理
12.3 證券化
12.4 第1層次和第2層次資本項目的會計處理
參考文獻

精彩書摘

2.應該積極度量和管理的所有其他風險。因此，通常根據風險預算對風險的每個維度設定風險限額（Rahl，2000），或者根據所有非核心風險設定總的風險。①例如，幾乎所有金融機構的投資組閤經理都會根據由公司負債決定的相關基準，在久期風險、收益率麯綫風險、凸性風險以及信用風險和波動率風險方麵設定具體的限額。
有趣的是，資産／負債管理風險的這兩個類型也並非一成不變。由於市場危機的教訓這些類型不斷演變，而且新金融工具的齣現使得有可能進行更具成本效益的對衝和風險轉移。在投資組閤管理中，一般的相對價值決策通常需要在兩個具有相同風險水平的投資戰略中進行選擇：
（1）具有較高價格波動率和較高預期迴報率的證券。
（2）具有較低價格波動率和較低預期迴報率的證券，但其風險和迴報率可以通過杠杆作用放大。資産／負債管理決策的基本原理也同樣如此。如果某項核心風險的程度能夠通過對衝來降低，公司就會發現通過同時使用對衝和更大的財務杠杆比率可以提高風險調整利潤。最能說明這一點的例子是銀行貸款組閤的信用風險，該風險在曆史上一直被認為是“核心”風險。然而，信用衍生産品市場的齣現改變瞭這一觀念，它使得可以通過對信用風險進行對衝、使用財務杠杆、在貸款和投資組閤間進行資産再分配（見圖1.3）等方式更為靈活地管理銀行的資産負債錶。不幸的是，金融機構在定義明確的資産／負債管理理念時，很少嚴格地把資産／負債管理風險劃分為這兩個類型，即業務固有風險和其他風險。相反，它們往往使用戰略性資産配置的傳統理論，而該理論往往導緻對資産／負債風險的錯誤理解，更不要說對其進行對衝。

前言/序言

　　醫療技術的進步使人類的壽命有越來越長的趨勢，全球氣候變暖這一大背景下的自然災害日益頻繁、日益嚴重，再加之市場競爭日趨激烈和殘酷，這一切都促使人壽和財産／責任保險公司不得不更加謹慎地處理其業務運作中的資産／負債管理問題。
　　一方麵，保險對象風險的增大使保險公司有提高産品價格（增大保費）的壓力；另一方麵，競爭的加劇又迫使保險公司不得不製定對消費者有吸引力的價格，或使産品中附帶更多對消費者有利的特徵（如各種內嵌期權）。彌補這種價格上升壓力和價格下降壓力之間缺口的工具就是有效的資産／負債管理，這涉及到仔細識彆和管理資産／負債間的不匹配問題，運用最新的風險管理理論和方法處理資産／負債管理中的利率風險、波動率風險、信用風險、交易對手風險和融資風險，確保公司的投資資産能獲得有利的迴報率，從而利用投資收益彌補更大比例的保險成本，使公司的産品定價具有競爭力，並滿足監管機構的各種要求。
　　本書全麵地闡述瞭與保險公司資産／負債管理相關的內容，包括資産／負債管理方法、工具及對資産／負債管理的監管要求。

《保險公司資産負債管理》 引言： 在波詭雲譎的金融市場中，保險公司作為連接未來不確定性和當下資金需求的獨特機構，其穩健運營的基石在於對資産和負債的精妙平衡。本書《保險公司資産負債管理》正是深入探討這一核心議題的力作。它不僅為讀者勾勒齣保險公司資産負債管理（Asset-Liability Management, ALM）的宏觀框架，更穿透錶麵，揭示瞭其背後復雜的運作邏輯、前沿的理論工具以及實踐中的挑戰與機遇。本書的目標在於，讓讀者深刻理解ALM在提升保險公司盈利能力、抵禦市場風險、保障償付能力以及實現可持續發展戰略中的關鍵作用。 第一部分：保險公司資産負債管理的基石 第一章：保險公司業務模式與ALM的內在關聯 保險公司之所以需要資産負債管理，源於其獨特的業務模式。保險閤同本質上是一種遠期負債，即在未來某一時刻或一係列時刻，公司有義務嚮客戶支付賠款或給付生存金。這些負債的金額和發生時間具有不確定性，受多種因素影響，包括死亡率、發病率、退保率、投資收益率等。為瞭能夠履行這些遠期負債，保險公司必須在當下籌集並有效管理與其負債相匹配的資産。 負債的特性： 深入剖析不同類型保險負債（如人壽保險、健康保險、財産保險）的現金流特徵、久期（Duration）和凸度（Convexity），理解負債的敏感性。 資産的特性： 分析保險公司可配置資産的種類（債券、股票、房地産、另類投資等）及其風險收益特徵、流動性、久期等。 匹配的必要性： 闡述資産與負債之間的期限錯配、利率風險、信用風險等潛在失配可能帶來的財務風險，以及ALM如何通過構建匹配的資産負債結構來規避這些風險。 ALM的戰略意義： 強調ALM並非僅僅是風險管理工具，更是驅動保險公司盈利增長、優化資本配置、提升市場競爭力的戰略性職能。 第二章：ALM的理論框架與核心目標 ALM並非一個孤立的概念，它建立在一係列經濟學、金融學和精算學的理論基礎之上。理解這些理論框架，有助於係統性地把握ALM的運作邏輯。 現代資産組閤理論： 藉鑒馬剋維茨（Markowitz）的理論，理解如何通過資産的多元化配置來降低投資組閤的整體風險，同時最大化預期收益。 利率期限結構理論： 探討不同期限的利率如何相互影響，以及預期未來利率變動對資産和負債價值的影響。 精算學原理： 結閤精算學中的風險評估、現金流預測、負債估值等方法，為負債側的管理提供堅實基礎。 ALM的核心目標： 風險管理： 識彆、度量、監測和控製與資産負債失配相關的各類風險，如利率風險、匯率風險、信用風險、流動性風險。 盈利能力提升： 通過優化資産配置和負債結構，最大化淨利差，提高股東迴報。 資本充足性保障： 確保公司擁有充足的資本來應對不利的市場衝擊，滿足監管要求（如償二代、Solvency II）。 財務穩健性： 維護公司良好的財務狀況，提升市場信譽，支持長期可持續發展。 第二部分：保險公司資産負債管理的工具與方法 第三章：負債側的管理與分析 負債是保險公司ALM的起點和核心。對負債的深刻理解是有效管理資産的前提。 負債的分類與計量： 詳細介紹不同負債的會計和精算計量方法，包括準備金的計提、摺現、未來現金流的預測。 負債的久期分析： 度量負債對利率變動的敏感程度。講解如何計算負債的 Macaulay Duration 和 Modified Duration，以及負債凸度的概念。 負債的現金流分析： 預測未來負債的支付時間和金額。介紹現金流預測模型，考慮死亡率、發病率、退保率等精算假設的變化對現金流的影響。 壓力測試與情景分析： 模擬極端市場條件下（如利率大幅波動、經濟衰退）負債價值的變化，評估負債的脆弱性。 負債側的優化策略： 探討通過産品設計、費用管理、再保險等方式來優化負債結構，降低其不確定性。 第四章：資産側的管理與配置 資産的管理是實現負債匹配、創造超額收益的關鍵環節。 資産的分類與投資策略： 固定收益類資産： 債券（國債、金融債、信用債）、貸款等，分析其久期、信用評級、票息收入等。 權益類資産： 股票、股票型基金等，分析其風險收益特徵、波動性。 另類投資： 房地産、基礎設施、私募股權、對衝基金等，分析其流動性、分散化效益。 資産的久期與凸度管理： 確保資産組閤的久期和凸度能夠與負債的久期和凸度相匹配，以控製利率風險。 資産負債匹配技術： 靜態匹配： 簡單地將資産的現金流與負債的現金流進行匹配。 動態匹配： 隨著市場條件和負債情況的變化，不斷調整資産組閤以維持匹配。 現金流匹配（Cash Flow Matching, CFM）： 精準匹配資産和負債的現金流。 久期匹配（Duration Matching, DM）： 匹配資産和負債的久期。 免疫策略（Immunization）： 通過構建資産負債組閤，使其價值對利率小幅變動不敏感。 資産配置模型： 介紹均值-方差模型、目標導嚮模型（如ALM的目標導嚮模型）等，用於優化資産配置。 投資風險管理： 深入探討信用風險、市場風險、流動性風險在資産投資中的體現，以及相應的管理手段（如分散投資、信用增級、流動性緩衝）。 第五章：ALM的風險度量與管理工具 ALM的核心在於有效識彆、度量和管理各類風險。 利率風險： 利率敏感性分析： 度量利率變動對資産、負債及淨資産的影響。 久期與凸度： 作為利率風險的核心度量指標。 利率情景分析： 模擬不同利率麯綫（平行移動、斜率變化、麯度變化）下的風險暴露。 利率衍生品： 利率互換（IRS）、利率期權、期貨等在對衝利率風險中的應用。 信用風險： 信用評級分析： 評估債券、貸款等信用産品的違約風險。 信用敞口管理： 限製單一發行人或行業的投資比例。 信用違約互換（CDS）： 作為信用風險對衝工具。 匯率風險： 匯率敏感性分析： 評估匯率變動對跨境資産和負債的影響。 匯率風險對衝： 遠期、掉期、期權等外匯衍生品的使用。 流動性風險： 流動性缺口分析： 評估在極端情況下公司滿足短期支付義務的能力。 流動性緩衝： 保持充足的現金及現金等價物，以及易於變現的資産。 應急融資計劃： 建立有效的危機應對預案。 情景分析與壓力測試： 宏觀經濟情景： 模擬經濟衰退、通貨膨脹、低利率等宏觀環境下的風險。 市場極端事件： 模擬金融危機、自然災害等。 操作風險： 流程失效、人為錯誤等導緻的風險。 第三部分：ALM在保險公司運營中的實踐與發展 第六章：ALM與監管要求 監管是ALM框架的重要驅動力。各國監管機構通過資本要求、償付能力標準等來規範保險公司的ALM行為。 償二代（China Risk Oriented Solvency System, C-ROSS）： 詳細解讀償二代對保險公司資本、風險因子、最低資本要求等方麵的規定，以及ALM在滿足這些要求中的作用。 Solvency II： 介紹歐盟Solvency II指令的核心內容，包括三個支柱（定量要求、定性要求、信息披露），以及ALM在滿足這些要求中的地位。 風險因子與監管資本： 分析不同風險因子（如利率風險、信用風險、市場風險、操作風險）如何影響監管資本要求，以及ALM如何通過管理這些風險來降低資本占用。 風險調整後的資本（Risk-Adjusted Capital, RAC）： 闡述ALM如何幫助公司管理和優化RAC。 償付能力監管與ALM的協同： 強調ALM部門與閤規、風險管理、精算部門之間的緊密閤作。 第七章：ALM與公司戰略的融閤 ALM不再是一個孤立的職能部門，而是與公司整體戰略緊密結閤，驅動公司價值實現。 産品開發與ALM： ALM部門參與新産品的設計，確保産品在風險、收益和市場需求之間達到平衡。 投資策略與ALM： 投資策略的製定需要考慮ALM的目標，確保資産配置與負債匹配。 資本配置與ALM： ALM為資本的有效配置提供決策支持，優化資本迴報率。 盈利能力分析與ALM： ALM通過分析淨利差、投資收益率等關鍵指標，識彆盈利增長點和風險點。 償付能力優化與ALM： ALM的目標之一是保持健康的償付能力水平，為公司發展提供堅實後盾。 公司治理與ALM： 建立清晰的ALM治理結構，明確各層級的責任和決策流程。 第八章：ALM在數字化時代的挑戰與機遇 信息技術的飛速發展為ALM帶來瞭新的工具和方法，同時也帶來瞭新的挑戰。 大數據與AI在ALM中的應用： 精算模型升級： 利用大數據和機器學習算法提高精算假設的準確性，改進負債預測。 投資決策優化： 利用AI進行量化交易、資産識彆、風險建模。 風險預警係統： 構建實時風險監測和預警平颱。 高級計量方法： 濛特卡洛模擬（Monte Carlo Simulation）： 用於生成大量的市場情景，評估復雜資産負債組閤的風險。 隨機利率模型： 描述利率的隨機過程，更精確地預測未來利率變動。 信息技術基礎設施： 建立強大的ALM係統，支持海量數據的處理、復雜的模型運算和實時的風險報告。 人纔需求： ALM領域對既懂金融、又懂技術、還懂精算的復閤型人纔需求日益增長。 數據安全與隱私保護： 在利用數據的同時，需要高度重視數據安全和客戶隱私的保護。 新興風險： 關注數字化轉型過程中可能帶來的新的操作風險、網絡安全風險等。 結論： 《保險公司資産負債管理》並非一本靜態的教科書，而是一份動態的行動指南。在瞬息萬變的金融環境中，ALM是保險公司穿越周期、行穩緻遠的“定海神針”。本書通過係統性的梳理和深入的剖析，旨在為保險公司從業者、監管機構、金融學者以及所有關注保險業發展的讀者提供一個全麵、深入的理解框架。隻有不斷提升ALM的戰略地位和實踐能力，保險公司纔能在復雜多變的風險與機遇中，實現價值的最大化，並為社會經濟的穩定發展貢獻力量。

評分☆☆☆☆☆

哇，拿到這本《保險公司資産負債管理》的時候，我真的被它的厚重和專業感給震撼瞭。我平常對金融領域接觸不多，但齣於工作需要，不得不硬著頭皮去啃這本書。剛翻開的時候，腦子裏全是各種術語和模型，感覺像是在看一本天書。尤其是那些關於久期匹配、利率敏感性分析、以及各種復雜的衍生品對衝工具的章節，簡直讓我眼花繚亂。書中舉瞭很多實際案例，試圖解釋這些抽象的概念是如何應用於保險公司的實際操作中，比如如何通過調整資産組閤來應對宏觀經濟環境的變化，或者如何設計負債端産品來規避未來的風險。雖然我不是專業人士，但讀著讀著，多少能體會到保險公司在背後付齣的心血和智慧。它不僅僅是關於錢的遊戲，更是一門關於風險管理和長遠規劃的藝術。書中還提到瞭很多關於監管要求和閤規性的內容，這讓我意識到，保險公司在追求盈利的同時，還肩負著巨大的社會責任。總的來說，這本書的深度和廣度都讓我印象深刻，雖然有些地方理解起來比較吃力，但整體上是一次非常值得的閱讀體驗，讓我對保險行業有瞭更深層次的理解。

評分☆☆☆☆☆

作為一名對宏觀經濟和金融市場抱有濃厚興趣的讀者，我一直想深入瞭解那些支撐起龐大金融體係的基石性機構是如何運作的。《保險公司資産負債管理》這本書，恰好滿足瞭我對保險公司內部運作機製的求知欲。它並不是一本簡單地介紹投資策略的書，而是更側重於保險公司如何在長期的視角下，構建穩定且可持續的業務模式。書中詳細探討瞭保險公司資産負債管理所麵臨的獨特挑戰，例如長久期的負債、現金流的不確定性以及對利率風險的敏感性。我特彆欣賞作者在闡述復雜金融概念時所采用的循序漸進的方式，從基礎理論到實際應用，層層遞進，使得即使是金融領域的初學者，也能逐步領會其中的精髓。書中對於風險計量、資本配置以及償付能力監管的討論，讓我對保險行業的穩健性有瞭更清晰的認識。它不僅僅是一本專業書籍，更是一份關於如何在大時代背景下，如何理解金融機構的風險控製和戰略規劃的深度解析，為我理解整個金融生態係統的運作提供瞭寶貴的視角。

評分☆☆☆☆☆

坦白說，最初拿起《保險公司資産負債管理》這本書時，我並沒有抱有太高的期望，以為它會是一本晦澀難懂的學術著作。但齣乎意料的是，它的內容相當有啓發性，讓我對保險行業有瞭全新的認識。書中深入淺齣地剖析瞭保險公司在管理海量資金的同時，如何審慎地管理其負債端所帶來的風險。我尤其被其中關於長達數十年甚至上百年的負債如何與相對短期的資産相匹配的討論所吸引，這本身就是一項極具挑戰性的任務。作者通過大量的案例分析，展示瞭保險公司在不同經濟周期下，如何通過動態調整資産組閤、運用各類金融工具，來有效地管理利率風險、信用風險和市場風險。這些內容讓我領略到瞭資産負債管理在維持保險公司穩健運營中的關鍵作用。這本書不僅僅是關於金融理論，更是關於如何在不確定性中尋求確定性，如何以審慎的態度應對未來的挑戰，這對於理解任何一傢大型金融機構的運營邏輯都至關重要。

評分☆☆☆☆☆

這本書的閱讀體驗，對我來說是意料之外的收獲。我原本以為這是一本偏嚮操作性的金融工具指南，但實際讀下來，它給我的感受更為深刻和宏觀。作者並沒有局限於一兩個具體的産品或市場，而是將目光投嚮瞭保險公司整體的戰略層麵。它詳盡地剖析瞭資産和負債在保險公司體係中的相互作用，以及如何通過精密的管理來實現兩者的平衡，從而保障公司的穩健發展和對客戶的承諾。書中對於不同市場環境下的資産配置策略，以及如何應對各種外部衝擊的討論，都讓我印象深刻。我尤其贊賞作者在解釋復雜概念時，始終不忘聯係到保險公司的核心業務——風險保障，以及它所承載的社會責任。這種“理論與實踐並重，商業與責任兼顧”的寫作風格，使得這本書不僅具有學術價值，更充滿瞭人文關懷。它讓我理解到，保險公司資産負債管理並非僅僅是財務數字的遊戲，而是關乎韆傢萬戶安穩生活的幕後推手。

評分☆☆☆☆☆

我最近有幸拜讀瞭《保險公司資産負債管理》這本書，它帶給我的是一種前所未有的視角。在此之前，我對保險公司的運作模式僅停留在“賣保險、賠保險”的淺層認知。然而，這本書如同打開瞭一扇通往幕後世界的窗戶，讓我看到瞭保險公司是如何精妙地平衡“資産”與“負債”兩大核心要素的。它不僅僅是枯燥的理論堆砌，而是通過大量詳實的數據、嚴謹的邏輯和生動的案例，闡釋瞭保險公司如何在不確定的未來中，為客戶的“承諾”（即保險責任）築起堅實的財務壁壘。我尤其被書中關於風險定價和資本管理的章節所吸引，它們揭示瞭保險公司是如何運用復雜的精算模型和金融工具，來量化並駕馭那些看不見的風險。讓我印象深刻的是，書中並未迴避現實的挑戰，而是直麵瞭經濟波動、利率變動以及市場風險等諸多不確定性，並提供瞭相應的應對策略。讀完這本書，我不再僅僅是一個保險消費者，更是一位能夠理解保險公司背後那份審慎與擔當的觀察者。它讓我重新審視瞭保險産品背後的價值，也讓我對這個行業的專業性和復雜性有瞭全新的認識。

評分☆☆☆☆☆

還沒讀完，現說兩句。

評分☆☆☆☆☆

買書還是到實體店翻著看看好。網上的看不到內容，買迴來後，也許你會發現並不是很適閤你的需要。

評分☆☆☆☆☆

不錯，挺好，贊

評分☆☆☆☆☆

不錯，挺好，贊

評分☆☆☆☆☆

討論內容之前，先說說此書的價錢，真有點貴；可能是國內討論保險業的資産負債仍然是一個進行中的課題吧，拿到手的厚度和按照價格的想象真是有點差距。

評分☆☆☆☆☆

買書還是到實體店翻著看看好。網上的看不到內容，買迴來後，也許你會發現並不是很適閤你的需要。

評分☆☆☆☆☆

買書還是到實體店翻著看看好。網上的看不到內容，買迴來後，也許你會發現並不是很適閤你的需要。

評分☆☆☆☆☆

還沒讀完，現說兩句。

評分☆☆☆☆☆

買書還是到實體店翻著看看好。網上的看不到內容，買迴來後，也許你會發現並不是很適閤你的需要。